【發債造車】擬再增發3億美元垃圾債券集資，Model 3會否將Tesla壓垮？

垃圾債券(Junk bond)，又稱為劣等債券，是信用評級低，但有高收益的債券，一般由商業信譽評級不高的企業發行。國際信評機構Moody's給Tesla公司債的評級為B3，低於投資級6級，屬於「垃圾債券」等級。

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本月4日，Tesla先是透露，擬發行總值約15億美元的垃圾債券(junk bond)，發行利率5.25%去籌集新車款Model 3的資金，由於投資人認購踴躍，因此將發債總額一次增加3億美元之多，在11日又表示其預計從出售中募集17.7億美元，發行利率5.3%，超出先前計畫。而截至3月，Tesla已經透過這方式籌得14億美元資金。

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有分析師表示，Tesla提高了比當初15億美元還要高的目標，以發行利率5.3%去發債，低於了平均發行利率的7%，顯示了投資者對Tesla的信任與風險的偏好，因為低利率在許多其他類型的投資中的回報有限，而高的股市估值也會使得獲得利潤更加困難。

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Tesla目標是在今年年底之前，每週Model 3的生產量能達到5,000輛，而據估計，至今如欲達到那目標，一週至少要斥資近1億美元。

Tesla在6月底原本尚有於30億美元的資本，截至當季度為止，Tesla花費了超過20億美元，迫使Tesla不得不去集資，而公司也經常性地向投資者募款去克服經營虧損。

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Moody's也指出，Tesla在11日發債後，在2019年之前應有足夠資本生產Model 3，不過到了2019年，Tesla可能又要再度面臨資金壓力，
重道覆轍。

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資料來源：BBC、Business Insider