美股前瞻 | 核心PCE高於預期，三大期指短線下挫；特斯拉盤前漲近1%，馬斯克稱特朗普會追究攻擊特斯拉的人；AppLovin反彈超9%，昨日遭渾水做空暴跌20%

By Business 編輯部 on 28 Mar 2025

熱點要聞

週五美股盤前，美國2月核心PCE物價指數年率錄得2.8%，爲2024年12月以來新高，高於市場預期的2.7%，三大期指短線下挫。

明星科技股盤前漲跌不一，特斯拉漲逾1%、甲骨文跌逾2%。

熱門中概股盤前普跌，京東、蔚來、小鵬跌超2%。

H3C報告：英偉達H20芯片可能出現短缺

據路透，中國最大的服務器製造商之一H3C在一份報告中指出， $英偉達 (NVDA.US)$ H20芯片可能出現短缺，該芯片是在美國出口管制下在國內合法提供的最先進的人工智能處理器。「H20 的國際供應鏈面臨重大不確定性，」該公司在週二的通知中表示，並補充說目前的庫存幾乎耗盡。它補充說，攪亂全球貿易和關鍵材料供應的地緣政治緊張局勢是造成不確定性的原因，並表示預計今年4 月中旬將出現新貨量。英偉達拒絕置評，H3C在發佈後發給路透社的一份聲明中表示，「經核實，該公司及其任何部門均未發佈此通知或其相關內容。」

馬斯克：特朗普將追究攻擊特斯拉的罪犯和背後金主

$特斯拉 (TSLA.US)$ CEO馬斯克在福克斯新聞接受採訪時斷言，美國總統特朗普將追究那些破壞特斯拉的人及其財務支持者。馬斯克強調，傳播有關特斯拉的錯誤信息的個人是真正的罪魁禍首。他說：“推動針對特斯拉的宣傳的人是這裏真正的惡棍，我們將追捕他們。這一聲明突顯了馬斯克面對那些他認爲正在散佈有關公司的虛假信息的人的決心。

微軟考慮開發自主AI模型以優化軟體服務

$微軟 (MSFT.US)$ CEO薩提亞・納德拉近日透露，公司正評估開發自主AI模型的可能性。納德拉表示，儘管與OpenAI的合作穩固，但擁有專有平台將更利於優化其軟體服務。他強調，微軟將依據客戶需求決定是否推出自研技術，並指出AI發展將受全球GDP增長影響。值得注意的是，納德拉此前曾認爲大模型可能「商品化」，自主開發意義有限。此番表態顯示微軟在AI戰略上的靈活調整，未來或通過商業軟體整合自研技術，提升競爭力。

大黑馬AppLovin再遭做空，被指濫用數據、違反平台條款

沽空機構渾水(Muddy Waters)針對 $Applovin (APP.US)$ 發佈做空報告，指控其存在濫用數據、違反平台服務條款等問題。報告稱，AppLovin的廣告投放策略「系統性」地違反了應用商店的服務條款，通過「不正當方式提取Meta、Snap、TikTok、Reddit、Google等公司的專有ID」。早前來自Fuzzy Panda、Culper和Bear Cave的報告則稱AppLovin誇大其AI平台的效益，並通過強制安裝應用程序的方式拉高營收。該公司曾回應2月份的這些報告，稱其中充滿了「不實和錯誤的說法」。截至發稿， $Applovin (APP.US)$ 盤前反彈超9%。

甲骨文盤前跌超2%，美國國防部因削減開支而終止了與甲骨文的軟體合同

美國國防部表示，作爲五角大樓削減成本工作的一部分，它將終止使用 $甲骨文 (ORCL.US)$軟體管理其文職員工的計劃。「該計劃旨在簡化國防部遺留人力資源信息技術堆棧的很大一部分——這是我們仍然需要完成的一項重要任務，」國防部長皮特·赫格塞斯（Pete Hegseth）在上週發佈的一份備忘錄中說。他說，該項目的更多支出「將把更多的好納稅人的錢投入到壞事上」。據估計，2025財年維護當前的國防部文職人力資源系統和開發新解決方案的成本約爲9200萬美元。截至發稿， $甲骨文 (ORCL.US)$ 盤前跌逾2%。

Rocket Lab盤前漲超9%，與Stoke Space獲56億美元國家安全太空合同

$Rocket Lab (RKLB.US)$ 和Stoke Space Technologies Inc.獲得了國家安全太空(NSS)發射第三階段第一車道2025財年入駐項目的重大合同。該合同爲固定價格、不定交付/不定數量協議，最高累計上限爲56億美元。該合同要求兩家公司將NSS有效載荷送入預定軌道。具體執行地點將在任務訂單層面確定。合同包括爲期四年零兩個月的訂購期，將持續至2029年6月，並附帶額外五年訂購期的選項。截至發稿， $Rocket Lab (RKLB.US)$ 盤前漲超9%。

歐盟擬限制對蘋果和Meta的罰款，以避免激怒美國總統特朗普

據知情人士透露， $蘋果 (AAPL.US)$ 預計將被罰款，並被責令修改其應用商店規則。 $Meta Platforms (META.US)$ 也將被罰款，並被要求改變其「付費或同意」模式，該模式迫使用戶要麼同意數據跟蹤，要麼爲其產品的無廣告體驗支付訂閱費。根據反壟斷法，企業可能面臨最高相當於其全球營業額10%的罰款，這可能導致兩家公司都面臨數十億美元的罰款。但三名官員表示，歐盟委員會的目標遠低於這個門檻的罰款，因爲法規相對較新，可能在法庭上受到質疑。

Lululemon業績指引不及預期，盤前跌逾11%

$Lululemon Athletica (LULU.US)$ 第四財季營收36.1億美元，同比增長13%，高於分析師預期的35.7億美元。Lululemon預計第一季度營收將在23.4億美元至23.6億美元之間，不及分析師的預期23.9億美元。該公司表示，宏觀經濟的不確定性使消費者減少了線下購物，公司面臨着關於美國消費支出的擔憂，以及在美國總統特朗普與全球多國爆發的貿易戰中，供應鏈成本上升的問題。

根據業績，Lululemon第四財季美洲地區的可比銷售額持平，但國際市場的可比銷售額大增20%。其中，中國已成爲Lululemon的關鍵增長引擎，該公司第四財季在中國市場的營收同比增長了39%。截至發稿， $Lululemon Athletica (LULU.US)$ 盤前跌逾11%。

諾和諾德稱仿製藥正影響Wegovy的銷售，可能採取法律行動

$諾和諾德 (NVO.US)$ 表示，美國調配藥物行業的迅猛發展正在影響維戈維（Wegovy）的銷售。首席執行官拉爾斯・弗魯爾高・喬根森在公司年度股東大會上告訴股東，公司正在對那些它認爲侵犯其知識產權的公司採取法律行動。「這些不是司美格魯肽，」他在談到調配的替代品時說，「司美格魯肽只有一種，患者在注射前真的應該檢查一下產品。」

全球宏觀

特朗普「既要又要」：一邊徵收汽車關稅，一邊不準車企漲價

美國總統特朗普3月26日在白宮簽署公告，宣佈對進口汽車加徵25%關稅，相關措施將於4月2日生效。本月早些時候，特朗普還與多家頂級汽車製造商CEO進行了一次電話會議。在這次會議中，特朗普告訴汽車行業高管們，白宮將"不滿地看待"任何因關稅導致的價格上漲

行業專家認爲，關稅幾乎肯定會迫使美國汽車製造商提高價格。關稅對低端市場的影響可能尤爲明顯，售價低於30000美元的車型，其中至少一半將受到新關稅的嚴重打擊，一些車型可能會從市場消失。分析師認爲，由於經銷商囤積庫存，關稅的影響可能要到5月才會開始顯現，屆時汽車價格可能會上漲11%至12%以抵消關稅的影響。

聯儲局前副主席警告：特朗普關稅大戰恐帶來高通脹惡果

當地時間週四（3月27日），科恩在一場會議上表示，「20世紀80年代和90年代，以及21世紀推動通脹走低的一些力量將會出現逆轉。」科恩評論道，「我們已經看到了特朗普政府關稅政策帶來的、負面的供應衝擊和威脅。早些時候幫助抑制通脹的順風可能正在變成逆風，這將令聯儲局處於一個艱難的場景。」科恩補充稱，雖然特朗普表示他不會解僱聯儲局主席鮑威爾，但他已經多次主張降低央行利率。科恩指出，特朗普曾討論過更換鮑威爾，這使得「聯儲局面臨的政治壓力根本不會減輕。」

特朗普關稅「核按鈕」倒計時，全球資本市場正上演避險大遷徙

世界各地的基金經理都表示，他們正在轉向中立，退出或降低投資組合的風險。美國國債成交量下降，因交易商不願持有大額頭寸，一些交易員將目光投向期權交易，以尋求保險。與此同時，許多人已經做好了重新進入市場的準備，尤其是如果聲明能結束幾個月來擾亂市場的關稅爭論。倫敦Pinebridge投資公司新興市場全球固定收益聯席主管Anders Faergemann說：「如果特朗普政府的關稅終局更加明朗，我們可能會看到意想不到的反彈。最壞的情況是又出現另一個最後期限。」

對付盟友，特朗普還有個美元「核武器」，比關稅更具威懾力

德銀指出，聯儲局的美元互換機制控制着約97萬億美元的外匯掉期市場，是維持全球金融穩定的關鍵，遠比關稅更具震懾力。如果特朗普盯上了聯儲局的美元互換機制，比如聯儲局採取選擇性方式使用互換額度，作爲實現其他政策目標的籌碼，將導致跨幣種基差擴大，這將邊際上支撐美元。然而從長期影響來看，將加速去美元化進程。

下一場金融危機導火索：聯儲局要爲「美債風暴」做準備？

對沖基金激進押注美債基差套利交易，大規模平倉風險「近在咫尺」。中金分析稱，該交易本質是做空波動率，一旦波動率上升易引發平倉風險進而導致跨資產拋售潮，而債務上限問題的解決就可能是觸發市場波動的關鍵事件。專家建議，如果聯儲局想幹預債市，可以選擇用「對沖式購債」替代傳統QE，在購買美債的同時賣出等量期貨合約對沖，但該工具也可能引發救助對沖基金的道德風險。