【世紀大爆倉】詐騙造市炒孖展 累華爾街輸780億 Archegos對沖基金創辦人Bill Hwang判監18年 家族基金資產曾達2千億 國家級災難 瑞信成犧牲品

韓裔的「基金魔童」Bill Hwang因操縱股價及詐騙銀行等罪名，周三遭美國法院重判18年監禁，檢控官形容這是國家級災難。這宗「世紀大爆倉」金融危機的發生，是緣於由Bill Hwang創立的家族辦公室Archegos對沖基金，在2021年以欺詐手段向多間銀行借入巨款後以孖展炒股及瘋狂造市，結果意外「爆煲」，導致華爾街大行高達100億美元（780億港元）的損失。其中承受了當中約一半即50億美元損失的「瑞士信貸（瑞信）」，更因此瀕破產，最終遭瑞銀併購，成為犧牲品。

Bill Hwang亦作繭自縛，成為今次風波之中最大的個人苦主。因他過去曾經憑著瘋狂炒賣、造市以及運氣，令他及家族基金的資產在數年間由20億美元狂漲14倍至300億美元（約2,340億港元）。但在2021年Archegos對沖基金爆煲前後，他的個人資產曾經在10天內蒸發了多達80億美元（624億港元）。

Archegos對沖基金在2021年3月倒閉，震動華爾街大行及曾向Hwang貸款的金融機構，Archegos創辦人Bill Hwang其後被捕。至今年7月，Hwang已被紐約曼克頓地方法院裁定其中10項刑事罪名成立，包括電匯詐騙、證券詐騙及市場操控等罪行，至周三被判監18年。資深法官Alvin Hellerstein指出，今次案件所造成的損失遠超他以往處理過的其他案件，而且被告沒有悔意，遂予重罰。

檢控官Andrew Thomas則指出，案件是少數可被形容為國家級災難的事件，控方形容Bill Huang是「毫無悔意的慣犯（unrepentant recidivist）」，利用旗下對沖基金作出欺詐行為，令其交易對手造成數以十億美元計的損失，應予重罰。控方遂曾要求判處21年監禁，並尋求沒收被告資產，以支付123.5億美元賠償及向受害人作補償。不過法庭暫未就被告賠償或補償問題達成結論，聆訊料於今日（周四）繼續。

60歲的韓裔被告Bill Hwang，人生可謂大起大落。他19歲時從韓國移民到美國，最初連英語也不會說。但任職牧師的父親在數個月之後突逝世，Bill Hwang遂一邊做廚師、一邊努力養家。其後他加入投資界，學懂各種「古惑」炒股招數。例如他先以家族辦公室名義創立Archegos對沖基金，以迴避監管規定，又標榜超高收益率，成功騙倒多間華爾街大行借巨款給他進行炒賣。

但其實Bill Hwang涉及多重欺詐，例如他向銀行借錢時採欺詐手段，隱瞞了自己在其他銀行的已有貸款，使到他借到的總金額高達數百億美元。此外，他疑多次造市及操控股價，例如偽裝某股票有大量成交，以欺騙散戶入市；他又會使用掉期（Swap）工具，令到自己操控股票的表面持倉維持在5%以下，免觸發SEC（證交會）的披露要求。

在2021年初，他故技重施，旗下Archegos基金試圖透過購買多家公司股票以抬高股價，從而獲利，包括維亞康姆哥倫比亞廣播公司（ViacomCBS Inc），也就是如今的影視巨擘派拉蒙全球（Paramount Global）。這策略一度有效，但在維亞康姆哥倫比亞廣播公司2021年宣布增資後，迅速引發拋售潮，令Archegos持有的股票價格暴跌，引發連鎖反應。

因為當時Archegos基金其實僅得約360億美元資產，卻透過孖展等工具，控制了高達1,600億美元的股票。故在股價大瀉時Archegos無力補倉（支付額外保證金），令基金最終爆煲及倒閉。這造成多間華爾街大行及借錢給Hwang的銀行高達100億美元的實質損失，股票的帳面損失更高達1,000億美元。

不過審件審訊期間，辯護律師極為「厚顏」，例如強調被告行為合法，故認為法官不應判監。結果在宣判之前，法官疑似反擊，詢問Hwang的辯護律師，如何看待已倒閉的加密貨幣交易所FTX交易所創辦人SBF（Sam Bankman-Fried）因盜取用戶80億美元而被判處25年監禁一事。

當時辯護律師回應稱，SBF的確是盜竊客戶財產，但不能與Hwang的案件相提並論。故律師法官判處Hwang不須入獄的刑罰，而上訴期間亦應讓Hwang獲得保釋自由，因Hwang日後重犯的風險很低，長期監禁無意義。但法官最終重判Hwang監禁18年，理由是「判刑必須反映案件的嚴重性」。由於Bill Hwang已年屆60歲，18年監禁意味他餘生可能要在監獄度過。

Text by BusinessFocus Editorial

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