【小龍專欄】空中樓閣理論與市場心理分析 共業到別業 散戶盲目樂觀釀悲劇

投資市場一直是充滿機遇與風險的舞臺，而散戶投資者似乎總是難逃被套的命運。今天，讓我們通過約翰·梅納德·凱恩斯提出的空中樓閣理論，深入探討這一現象背後的原因。

空中樓閣理論的核心在於強調投資者的心理價值，而非股票的內在價值。凱恩斯認為，成功的投資者應該關注大眾投資者的行為模式，預判他們可能構建的「空中樓閣」，即過度樂觀的預期。

這一理論揭示了股市中的一個重要現象：投資者傾向於將當前趨勢無限延續。例如，當一支股票從10元漲到100元時，許多人會樂觀地預期它會繼續上漲到200元甚至300元。這種心理導致了所謂的「博傻遊戲」——每個投資者都希望自己能在高點賣出，將「最後的接盤俠」角色留給他人。

然而，現實往往事與願違。當市場情緒突變時，股價可能會急劇下跌，導致大量投資者被套。這種現象在歷史上反覆出現，從1997年的香港股市到2015年的A股市場，莫不如此。

康波理論描述的經濟週期現象可以被視為人類集體行為的結果,這與佛教中「共業」的概念有相似之處。共業指的是群體共同造作的業力，而經濟週期則反映了整個社會在經濟活動中的集體選擇和行為。別業：在共同海洋中的個人航線，儘管我們同在一片海洋，每個人的航線卻是獨特的。這就是「別業」——個人或小群體特有的境遇。在經濟衰退中，如何規劃自己的航線至關重要。我們最重要的是思考，如果未來美國將衰退，經濟將衰退。當其餘全部人「都要死」，我如何可以不用死？

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

Text by BusinessFocus Editorial

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