港人北上消費熱潮 恐削弱港商場租金復蘇

隨著愈多香港消費者前往內地尤其深圳，以較實惠的價錢購物、餐飲及娛樂，或會影響到香港零售租金的復蘇步伐。香港商場的銷售額或會因此而下跌，租戶的遷出亦威脅到商場的出租率。

香港消費外流或影響商場租金收益

隨著香港居民湧向深圳商場購買更便宜的生活用品，香港部分商業地產業主今年的租金收入可能因此受壓。2023年下半年，大部分商場業主的租金按年增長放緩。不過，個別業主或可透過吸引更多內地旅客到場消費，以抵銷租金下跌的影響。

零售地產商吸客或面臨挑戰

若零售商舖銷情疲軟而需關閉，香港主要商場或難覓新租戶補充空置單位，令出租率受壓。隨著愈來愈多港人北上深圳購買食品和日用品，零售商於本港開設新店面時或會更加審慎觀望。由於港元在內地的購買力上升，本港大型商場業主亦可能難以大幅增加人流，導致本地商業和零售租戶的營業額持續低迷。

內地旅客消費難以完全抵銷本地需求流失

我們預計，即使內地旅客帶來的旅遊零售收入於2024年按年增長9%，香港整體零售銷售額仍可能下跌4%。內地旅客的額外消費不足以完全抵銷本地居民消費下降（預計跌6%）的影響。受香港股市表現淡靜、樓市低迷，以及政府缺乏新的消費激勵措施等因素影響，更多港人轉往深圳等鄰近城市購買基本消費品。據我們觀察，深圳的日用品、電子產品和其他基本消費品的價格比香港低至少15%。

跨境出行對香港影響有限

香港居民北上內地的跨境旅遊對本地客流和人流量的影響或許僅屬輕微。去年10月至今年1月，每月前往內地的旅客約600萬人次，相當於2018年同期水平的97%-102%。唯獨去年12月因為假期期間外遊人數增加，當月前往內地的旅客達770萬人次，較2018年同期高出7%，屬個別例外情况。

彭博行業研究

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