撤辣後的港樓

財政司司長陳茂波在財政預算案宣布，全面撤銷樓市辣招以穩定本港樓市。我們認為政府決定樓市全面撤辣是進取的做法，可望有利本地樓市成交，但樓價未必會有明顯的受惠。

獲撤銷的「辣招」包括取消新住宅印花稅、買家印花稅及額外印花稅，同時金管局放寬物業按揭成數上限，並暫停壓力測試要求。在政府宣布撤辣後，本港樓市成交量有明顯增加。地產代理數據顯示，香港十大屋苑在預算案公布後第一個周末的成交量達37宗，升至三年來最高水平。截至3月3日當周，衡量香港二手樓價的中原城市領先指數按周仍下跌0.8%，惟此數據未反映預算案後簽署正式買賣合約的成交。

我們認為，樓市最主要挑戰仍然是利率高企及內地和香港經濟前景不明朗影響置業信心。首先，雖然聯儲局可能在今年中開始減息，不過未必能夠迅速帶動按揭利率回落。香港借貸利率的調整除了參考美國利率及資金成本外，銀行界亦會因應整體經濟環境、貸款需求、行業競爭等因素而作考慮。目前港元資金成本仍維持高企，按揭利息支出壓力仍限制了房屋的需求量，而且按揭利率持續高於租金回報率，或繼續困擾樓市氣氛。

內地和香港經濟前景的不明朗及疲弱的資產市場表現，亦影響了置業信心。內地經濟仍面臨一些挑戰：經濟重啟的正面效果減退，同時外圍需求不穩；房地產市場表現疲弱，內房及地方債務問題持續，可能會限制了刺激經濟的政策空間。香港經濟同樣面對著消費市道疲弱、政府縮減開支及外需乏力等挑戰。內地連番減息降準和穩市場、穩信心的措施，是否能協助外界對中國經濟、股市和樓市回復信心，仍需要一段時間觀察。

此外，政府撤辣後使不少二手物業均可能「鬆綁」，加上不少地產商亦趁機推出新盤及貨尾，令市場短期供應增加，也可能限制樓價反彈幅度。

我們預料，撤辣未必可即時扭轉樓價下行走勢，樓價今年仍可能再下調約5%。

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