【小龍專欄】遇上龍年債務爆破周期 樓市若再大跌怎麼辦？

全球量寬十多年，世界上各種資產類別，包括樓市、股市或債市，都存在一個很大的泡沫。我們之前提出過15年的債務周期，而我發現對上一次龍年亦都是債務爆破的周期，周期匯聚在2024年。對於公司或國家來說，債務是指債券；但對於家庭來說，最大的債務在房地產市場。

在歷史上發生過多次信貸擴張而導致的經濟危機，對上一次是2008年金融危機。有統計分析每15年左右出現一次大型債務危機，很大程度上是不可避免的。而2008年開始計算15年將是2023-2024年。以下是債務周期所發生的事情

-1982年墨西哥債務危機 - 墨國未能償還龐大的外債，引發金融危機。國際貨幣基金會出資救市。墨西哥GDP下滑接近15%，全過程約2年。

- 1994年的「債券大屠殺」，1994年10月，美國就曾因為從3％連續升息到6％，爆發「債券市場大屠殺」的事件。

- 1997年亞洲金融危機 - 泰國否決固定匯率後，通脹飆升。隨後印尼、韓國等國貨幣一落千丈。嚴重時期1-2年，但東亞國家直到2002年才完全恢復。

- 2008年環球金融危機 - 由美國次級房貸泡沫破裂引發，導致雷曼兄弟破產，引發全球金融海嘯。美國GDP下跌4.3%。全球經濟衰退2年。

如果我們回顧龍年，對上一次2012年龍年亦是債務泡沫爆破的年份。自2011-2012年起，歐豬五國的國債利率明顯升高，尤其在2012年，希臘國債的利率一度飛漲至39%，當時市場對葡萄牙（Portugal）、義大利（Italy）、愛爾蘭（Ireland）、希臘（Greece）和西班牙（Spain）國家償債能力的極度疑慮。而最後在歐盟和國際貨幣基金組織的救助和監督下，採取了一系列的財政緊縮政策和結構性改革措施，試圖恢復經濟健康並減輕債務負擔。而2000年龍年發生了「科技泡沫破裂」，而1987年的泡沫爆破，就延伸到1988年龍年。

美國方面最近提出了對商業地產前景感到擔憂。事實上，在我之前的一篇文章中也提及，包括澳洲、美國在內的全球各國，寫字樓和商業地產空置率都相當高。新型肺炎疫情過後，香港的零售和辦公室空置率也持續保持高水平。去年已經有幾家銀行因次貸泡沫破裂出現問題。

對於公司或國家來說債務是債券等，但是對於家庭來說最大的債務在房地產市場。近年受到疫情及不同因素影響，樓價出現了明顯的下跌。根據中原指數，截至2023年第三季，香港樓價已經跌了20%。而且，根據政府的數據，未來3至4年，香港的一手私人住宅供應將達到10萬伙，創下歷史新高。

誰知道今年債務的循環，最終開邊瓣？但如果最終樓市持續下跌，對於很多人來說，樓市下跌是危機；但對於一些人來說是機會。李嘉誠前年已預料經濟山雨欲來，要「自己顧自己」。所以小龍都要顧好自己，而且小龍信自己的分析。而其他人信的不是小龍及自己的分析。

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

Text by BusinessFocus Editorial

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