【單用期權】港股11月上旬雖淡惟反彈機會高分析歷史數據可助快一步預測後市去向

By 單用期權 on 11 Nov 2023

上篇文章分享到期權市場資金流判市的方法，我們先回顧這一個星期國指的走勢，首先國指在周初開市時在6150的位置，當日最高見6202點後便一直回落至周五的5900點，而上期文章我提出因為發現國指在6200有大量淡倉，所以升到在6200點位置時市場應會遇到阻力而向下，看法與現實相符。

好多時投資者用資金判斷市場的下一步走勢的確很方便，因為好淡雙方都是以真金白銀去營造出倉位價格，出現假動作的機會較微，造市較難，因為所有在市場見到的都是真錢。但資金流的看法其實也有缺點，就是難以知道大戶當攻破支持或阻力位後的下一個「目的地」在那裹。這會使我們難以設計出較精準的策略，而這一篇文章將會跟讀者分享過去歷史的數據，以幫助我們快一步知道市場的走勢。

首先，每一個進入港股市場的參與者都會想著嬴，而循著這個方向研究，所以筆者一開始想著先從如何入市著手，開發出歷史機率的系統，系統之中證實了高機會率發生的事情必然回報會較低，即是要在一隻商品在一段時間當中捕捉到1%必然比起捕捉10%容易。

例如港股恒生指數5月真的是偏淡，這是很多人都會知道，但是準確來說是5月10號後才開始向下跌1.9%，這項數據在過去20年當中足足發生了19次，因筆者用了20年作計算結果，所以發生19次的波幅又會稱作 19 / 20 = 95% （圖A），而最近20年最小跌波幅的一年就是2017年下跌波幅只有0.33%，這也代表過去20年中100%向下波幅結果。

當然今年5月的下跌波幅也不止1.9%而符合歷史波幅的預測。到了2024年我們又可以驗證一下5月到底下跌的波幅是創記錄地低，還是下跌波幅像過去的年份相若，同樣地我們也可以用一樣的方法來看10月到11月的升波幅來計算出今年11月的上升目標。

在10月到11月之間恒指及國指90%的上升波幅分別是4.03% 及 4.95% （圖B），在升波幅的歷史波幅當中甚至會發現國指有95%，即20年之中有19年可以去到4.87% （圖C）)，反映去過20年間即使有很多負面消息，也難以阻止到11月的升幅。

我們可以先取出今年10月到11月code 的開始位置即10月13號低位是6106，然後計算出今年11月國指90%機會到的目標價 6106 * ( 1 + 4.95%) = 6408，而 95%出現的目標價就是6403，5%之間的發生機率相差不大，反映上升機率的偏差較小，當然如果你留意到（圖C）100%的目標價是6254，即 10 月13號打後的交易時段其實都未出現。若以機率方面來看，港股11月上旬雖較淡，但很多數據都顯示11月仍然蘊藏著上升的機會。（圖D）