
【單用期權】港股11月上旬雖淡 惟反彈機會高 分析歷史數據可助快一步預測後市去向
上篇文章分享到期權市場資金流判市的方法,我們先回顧這一個星期國指的走勢,首先國指在周初開市時在6150的位置,當日最高見6202點後便一直回落至周五的5900點,而上期文章我提出因為發現國指在6200有大量淡倉,所以升到在6200點位置時市場應會遇到阻力而向下,看法與現實相符。
好多時投資者用資金判斷市場的下一步走勢的確很方便,因為好淡雙方都是以真金白銀去營造出倉位價格,出現假動作的機會較微,造市較難,因為所有在市場見到的都是真錢。但資金流的看法其實也有缺點,就是難以知道大戶當攻破支持或阻力位後的下一個「目的地」在那裹。這會使我們難以設計出較精準的策略,而這一篇文章將會跟讀者分享過去歷史的數據,以幫助我們快一步知道市場的走勢。
首先,每一個進入港股市場的參與者都會想著嬴,而循著這個方向研究,所以筆者一開始想著先從如何入市著手,開發出歷史機率的系統,系統之中證實了高機會率發生的事情必然回報會較低,即是要在一隻商品在一段時間當中捕捉到1%必然比起捕捉10%容易。
例如港股恒生指數5月真的是偏淡,這是很多人都會知道,但是準確來說是5月10號後才開始向下跌1.9%,這項數據在過去20年當中足足發生了19次,因筆者用了20年作計算結果,所以發生19次的波幅又會稱作 19 / 20 = 95% (圖A) ,而最近20年最小跌波幅的一年就是2017年下跌波幅只有0.33%,這也代表過去20年中100%向下波幅結果。
當然今年5月的下跌波幅也不止1.9%而符合歷史波幅的預測。到了2024年我們又可以驗證一下5月到底下跌的波幅是創記錄地低,還是下跌波幅像過去的年份相若,同樣地我們也可以用一樣的方法來看10月到11月的升波幅來計算出今年11月的上升目標。
在10月到11月之間恒指及國指90%的上升波幅分別是4.03% 及 4.95% (圖B),在升波幅的歷史波幅當中甚至會發現國指有95%,即20年之中有19年可以去到4.87% (圖C)),反映去過20年間即使有很多負面消息,也難以阻止到11月的升幅。
我們可以先取出今年10月到11月code 的開始位置即10月13號低位是6106,然後計算出今年11月國指90%機會到的目標價 6106 * ( 1 + 4.95%) = 6408,而 95%出現的目標價就是6403,5%之間的發生機率相差不大,反映上升機率的偏差較小,當然如果你留意到(圖C)100%的目標價是6254,即 10 月13號打後的交易時段其實都未出現。若以機率方面來看,港股11月上旬雖較淡,但很多數據都顯示11月仍然蘊藏著上升的機會。(圖D)
Yip Sir
- QuantRaiser 創辦人
- 資深期權投資者
- 香港區塊鏈及數字貨幣協會(HKBDA)專業顧問
Text by BusinessFocus Editorial
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