【江恩小龍】美企2023上半年裁員40萬 投資者向經濟衰退投了一票

最近的數據顯示美國就業市場、樓市及股市出現了一些矛盾，更多人及企業已經用錢向經濟衰退的的方向投了一票。

首先，ADP就業數據表明就業市場相對穩定，5月份新增就業人數超出了預期，表明經濟正在繼續增長，就業市場仍然相對穩定。但據彭博社援引再就業公司Challenger,Gray & Christmas的一份報告稱，裁員人數已達去年的四倍多，這是一個巨大的加速，5月份的裁員數量同比更大漲287％。Challenger 發現大部分裁員發生在科技行業，前五個月裁員136,800人。根據統計，企業在2023年前五個月裁員417,500人，這一數字令人震驚，幾乎超過了2001年全年。

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撇開2020年初Covid對勞動力市場的影響不談，截至5月的計劃裁員總數是2009年以來的最高水準。裁員開從科技業蔓延到其他行業，包括銀行業、零售業和媒體業。媒體行業今年迄今已宣佈裁員17,400人。銀行業的裁員人數激增。截至5月，金融公司宣佈裁員37,000人，是去年的四倍多。

但是令人不明白的是，美國發佈的多項就業資料顯然有些自相矛盾，令人摸不清頭腦。一邊是「小非農」美國5月ADP就業新增27.8萬人，遠超預期18萬。但是根據MBA（美國抵押貸款銀行家協會）的數據，購房抵押貸款申請連續第三週下降，已經降到了1995年以來的第三低水準。這種趨勢可能是由於房價上漲、貸款利率上升、貸款條件收緊、房屋供應不足等因素所導致的。

而在美股反彈的同時，貨幣市場基金繼續大幅流入。上周有317億美元流入貨幣市場基金，使其創下5.42萬億美元的歷史新高，這也是該市場連續第6周實現資金流入。值得注意的是，在過去14周，自SVB銀行倒閉引發市場恐慌開始以來，貨幣市場基金的資金流入總額已經達到6,000億美元。其中，上周機構資金流入197.7億美元，而散戶資金增加約120億美元。

所以上述出現的矛盾是：如果經濟好，及股市好，正常企業應該擴充業務，增加人手；而就業市場的火熱，應該是賺了錢買物業；及美股上升應該令更多人流出貨幣基金，而流向更高風險的股市當中。但是以上所有都是矛盾及相反。這表示即使經濟是好，但是更多人及企業已經用錢向了差的方向投了一票。

當然在香港的投資分析是：解除疫情限制就可以令到樓市及股市上升，但是如果經濟衰退來了，是否只否真的這樣簡單?

江恩小龍

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