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【何車評股】海螺創業股價超殘 料形成雙底 宜追落後 目標15.8元 潛在升幅61%

【何車評股】海螺創業股價超殘 料形成雙底 宜追落後 目標15.8元 潛在升幅61%

Investment Bloggers
By 何車 on 02 Jun 2023
專欄作家

今年以來,海螺創業(586,市值178億元)大跌42%,海螺水泥(914,H股市值274億元,A+ H總市值1,374億元)下跌23%,同期國指跌幅8%。追落後,吼價殘的海螺創業。

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1)海螺創業主業是垃圾處置(建造服務及運營服務),去年營收75.3億元人幣,佔總營收95%,10%業務來自內地政府機構,亦持有海螺水泥A股48.23%。僅所持此項權益值530億港元,已相等於本身市值的3倍!

2)2022財年(12月年結),海螺創業營收79億元人幣(不包括海螺水泥的營收),增長18%;純利160億元人幣,激增114%,只是因為分拆公司獨立上市。海螺水泥去年營收158.2億元人幣,跌21%;純利158.6億元人幣,跌52%。彭博綜合券商預測,2023財年,海螺創業賺56億元人幣(EPS 3.13元人幣),跌65%,現價預測PE僅2.8倍、PB 0.30倍,較海螺水泥的預測PE 5.7倍、PB 0.52倍,有大折讓。

3)去年底,海螺創業淨借貸167億元人幣,淨借貸 / 股東資金總額比率35%,未1致偏高。海螺水泥財政極佳,有淨現金350億元在手,海螺創業佔其A + H總股數36.4%,對方屬聯營公司,海螺創業的淨借貸並未計入對方的淨現金。

4)海螺估值與其他垃圾 / 廢物股比較,明顯偏低。以下是同類股今年預測估值比拼:
.海螺創業:PE 2.8倍、PB 0.52倍;
.綠色動力(1330,市值92億元):PE 3.8倍、PB 0.40倍;
.偉明環保(滬:603568,市值325億港元):PE 13.1倍、PB 2.7倍;
.軍信股份(深: 301109 ,市值75億港元):PE 13.5倍、PB 1.3倍;
.Waste Management(美:WM,市值5,159億港元):PE 27倍、PB 9.5倍;
.Cleanaway Waste Management(澳洲:CWY,市值298億港元):PE 38倍、PB 1.9倍;
.Sungeel Hitech(韓:365340,市值101億港元):PE 51倍、PB 5.5倍;
.Casella Waste Systems(美: CWST,市值366億港元):PE 74倍、PB 8.3倍。

5)海螺創業2013年12月上市,IPO價13.56元,2016年初見歷史低價9.78元,近日(收市價計)與歷史低價只差4仙,股價超殘,料形成雙底。兩年前歷史高價36.52元,現時跌去73%。

海螺創業現價9.82元,目標15.8元,潛在升幅61%。花旗(4月)睇23.8元,匯證(4 月)睇22元。

免責聲明:本專頁的內容只供參考,投資者應依照自身風險屬性及判斷,作出投資決策並自負損益,任何損益概與本專頁無涉。

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