芒格:比亞迪遙遙領先Tesla 贏到近乎荒謬 惟承認投資阿里是人生最大遺憾之一

股神巴菲特好拍擋、現年99歲的巴郡副主席芒格（Munger）在Daily Journal網上年會上表示，在中國市場，比亞迪（1211）遙遙領先Tesla，雙方差距之大已是「近乎荒謬（it is almost ridiculous）」。芒格憶述，當年他有份為「巴郡」決定投資比亞迪，是他一生中做得最出色的投資決定。對於Tesla的創辦人即前全球首富馬斯克，芒格形容馬斯克在汽車行業的成就是一個「小奇蹟」，但他強調自己不會買Tesla、亦不會做空它。不過芒格同時罕有地承認自己投資失誤，因他以往一直強調看好阿里巴巴（9988），但他昨終承認阿里是他人生中最大的投資遺憾之一。他嘆稱阿里創辦人馬雲當年批評中國監管機構的越界行為非常愚蠢，亦傷害了阿里。

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不過即使芒格嘴裡不斷讚揚比亞迪如何優秀，他和巴菲特的投資旗艦巴郡卻毫不留情，去年8月開始不斷沽售手上比亞迪獲利。連同2月3日最近一輪沽售在內，巴郡已把手上原本2.25億股比亞迪（佔比亞迪H股總發行量約20.49%），累計沽掉其中42%即約9500萬股，只餘下約58%即約1.3億股，記者粗略估計巴郡藉此套現超過200億港元（平均價料約210元）。若以巴郡於2008年僅以8港元買入2.25億股比亞迪H股（總投資僅18億港元）計算，已賣的比亞迪股份回報率高達25倍，而巴郡未賣的比亞迪持股市值仍達300億港元。

在網上年會上，芒格暗示在中國市場，Tesla表現遠不及比亞迪。他對2008年大手買入比亞迪股份的決定相當自豪，「我從來沒有幫助巴郡做過與投資比亞迪一樣出色的事情，我只做過這一次。」。他指巴郡的初始投資，現時已滾大至近80億美元，形容這是一個相當不錯的回報率（25倍）。不過隨著該股票在過去十年上漲了逾6倍，巴郡去年終決定開始沽股獲利。芒格坦言比亞迪現價已不便宜（市值逾8000億港元）：「單是比亞迪市值的一小部分，已超過整個Mercedes集團（註：兩者市值相差逾十倍）。」

芒格又讚揚比亞迪董事長王傳福非比尋常，既是天才，也是工作狂。當被問若要投資時，他現時更喜歡Tesla特斯拉還是比亞迪，芒格回答極為直接，便是他不會考慮Tesla。「Tesla去年在中國兩次減價，但比亞迪漲價了。作為直接的競爭對手，比亞迪在中國遙遙領先於Tesla，這已經是近乎荒謬的（差距）。」芒格言下之意，是比亞迪在中國「贏到開巷」。事實上，比亞迪最近表示預計去年經調整後的年度利潤將達到創紀錄的163億元人民幣（約24億美元），比 2021 年增長約12倍。

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比亞迪去年在中國的汽車業務稅後收入超過20億美元，這實在令人難以置信的出色。對於前全球首富兼創辦人馬斯克，芒格以往曾形容馬斯克在汽車行業取得的成就是一個「小小的奇蹟」，至日前芒格坦言仍不會買Tesla的股票，「我不買它，但我也不會做空它」。

但對於他多年以來一直看好的阿里巴巴，股價曾較高位累跌8成，即使股價近日反彈，現股價仍較高位下挫三分之二，芒格則不無感慨。芒格指出，仍看好中國投資，但坦言投資阿里巴巴（9988）是他人生中最大的投資遺憾之一。他指出，自己當時被阿里巴巴在中國互聯網的地位迷住，卻沒有意識到它仍然只是一個零售商。芒格又指其創辦人馬雲當年批評中國監管機構的越界行為是相當愚蠢，亦傷害了阿里巴巴。對於近日多間科技巨頭紛紛爭相推出自家的AI聊天機械人，芒格認同AI即人工智能很重要，但同時充滿了炒作。

Text by BusinessFocus Editorial

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