LVMH市值衝破4千億 取代馬斯克成首富 奢侈品當道 恐是經濟衰退前兆

全球最大奢侈品跨國集團LVMH（MC.EPA）股價創下歷史新高，於1月17日盤中一度升穿800歐元至最高803.3歐元，最終收市報797.4歐元，升0.59％，市值首次突破4000億歐元（約4330億美元）。LVMH集團董事長貝爾納阿爾諾（Bernard Arnault）淨資產升至1870億美元，超越馬斯克的1370億美元，成為全世界最富有的人。

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無獨有偶，在名貴用品方面，除了LVMH集團之外，勞斯萊斯（Rolls-Royce）及賓利（Bentley）的表現也意外驚人。日前的數據顯示，於2022年勞斯萊斯在全球交付6021輛新車，按年增長8％，連續第2年創下118年以來的歷史新高；賓利全球交付15174輛新車，按年增加4％，同樣創下歷史新高。勞斯萊斯CEO Torsten Muller-Otvos更表示，看不到任何經濟衰退，也沒有負面影響。

惟需留意，購買汽車時由下訂單到車輛交付通常需要長達數個月的時間，因此2022年末的車輛交付之訂單或可以追溯至2022年中甚至更高。而美國聯儲局開始加息是2022年3月，此前美國股市和債市表現穩定，因此經濟衰退的風險可能未能反映在車企的業績之上。從股市和債市來看，科技股估值縮水，明顯進入熊市，短期國債收益率升穿長債，出現債息倒掛，均是經濟衰退先兆。

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另外，有一種經濟學理論叫「口紅效應」（Lipstick effect），意指面對金融危機時，消費者願意購買廉價的奢侈品，例如口紅。據指，於2008年金融海嘯期間，美國的口紅和面膜銷量急增，與其他奢侈品形成鮮明對比，幾大化妝品巨頭公司如L'Oréal Paris、Shiseido等公司也證實了這一觀點。儘管如此，口紅效應仍需滿足三個條件，當中包括商品絕對價格要低，以及商品需有附加意義。

翻查LVMH集團的財報，截至2022年9月止9個月，香水及化妝品（Perfumes & Cosmetics）分部的收入為55.77億歐元，按年增長19％；截至2022年6月止6個月，香水及化妝品分部收入為36.18億歐元，按年增長19.6％。然而，報告中未有提到詳細的口紅或其餘各類化妝品的收入貢獻。順帶一提，LVMH集團擁有多個知名化妝品品牌，包括Parfums Christian Dior。

Text by BusinessFocus Editorial

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