港股稍回暖 IPO將重回全球三甲 惟信安建議 明年首季仍應減持股票

今年全球股市大震蕩，但港股表現已算相對理想。恒指今日收報19450.23點，升635.41點或3.38％，年初至今跌16.43％。反觀美股，標普500指數昨日收報3933.92點，年初至今跌17.98％；納指報10958.55點，年初至今跌30.79％。另外，雖然2022年尚有不到一個月才結束，但分析認為香港能重返IPO集資額三甲。展望2023年，經濟衰退風險持續，專家教路投資要選幾大範疇。

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畢馬威中國的報告顯示，雖然全球主要交易所的IPO活動減少，年內交易宗數和集資總額分別回落約五成和六成，但中國A股市場仍然穩佔IPO集資額的前兩名，分別是上海證券交易所和深圳證券交易所，貢獻總集資金額接近一半。香港方面，2022下半年IPO轉趨活躍，集資額佔全年8成以上，按照此上升勢頭，有望在今年重返全球IPO市場前三。

回顧今年，全球股市大跌，導致估值偏低，使得很多新股都不願意在這一年上升。據指，美國大多數新股都擱置了今年的上市計劃，例如月前傳出晶片商Intel旗下的自動駕駛部門Mobileye一度傳出向美國監管機構申請IPO上市，但由於估值不理想而停止。畢馬威中國報告指，美國兩個主要證券交易所的IPO集資額合共下降超過9成。

在IPO表現慘淡的同時，已上市企業的股價也不如預期。今年3月，美國聯儲局因通脹過熱而被逼加息，且高息環境很可能會在今年稍後以及明年初持續，刺激投資者擔憂經濟衰退風險。信安表示，2023年的經濟增長有機會進一步放緩，企業盈利下調趨勢有機會延伸。在這個大環境下，謹慎的投資變得尤為重要，信安提出了幾大投資重點對策。

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現時全球各個主要經濟體所面臨的問題不一，例如美國受困於貨幣政策緊縮，以及經濟衰退的風險增加，而歐洲則需要面對俄烏緊張局勢，以及能源價格高企等壓力。至於中國方面，前景仍然有較多不確定性，主要是疫情和防疫措施所帶來的影響。不過，信安表示，假如中國放寬防疫清零限制，或有望使經濟加快復甦。

投資方面，信安建議於2023年第1季減持現金比重，以及減少股票的分配比例，並增加債券及另類資產的配置，以分散投資組合。而在眾多股票選擇當中，信安建議除了能源股之外，還可以選擇防守性較強的行業，例如健康護理、必需消費品及公用事業等，這類型的股票在經濟下行周期的表現也較為穩定。

信安也提到可以投資另類資產，亦即是環球房地產信託或基建投資等。報告中指出，房地產信託於今年表現落後，但隨著息率見頂，有機會出現反彈。房地產信託即REITs，形式類似於一種基金，而投資標的物為房地產，當中可以包括住宅、商業物業、舖位、寫字樓、酒店等，也可以選擇投資不同地區的房地產信託，例如亞太洲、美國等。惟需留意，現時全球加息為主流，不利於樓價向上，如投資房地產信託需自行衡量風險。

Text by BusinessFocus Editorial

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