【股價創兩月新高】788億賣加拿大業務 滙豐料賺445億 「聖誕鐘買滙豐」對定錯 5年結果話你知

【股價創兩月新高】788億賣加拿大業務 滙豐料賺445億 「聖誕鐘買滙豐」對定錯 5年結果話你知

Investment
By thomas.chan on 30 Nov 2022
Digital Editor

HSBC滙豐(0005)宣布,決定以135億加元(約100億美元或780億港元)的現金出售其加拿大業務予加拿大皇家銀行(RBC Royal Bank)。滙豐預期交易可於2023年底完成,預計交易將為滙豐帶來約57億美元(約444.6億港元)除稅前利潤。滙豐董事會將積極考慮通過派發一次性股息及/或作出股份回購,以求把交易所得的利潤適量回饋給股東,但預料分派需於2024年初或以後才能成事。受此好消息刺激,滙豐股價今曾上升3%至47.65元,創兩個月以來高位,收市報47.25元,仍升2.2%。

滙豐高價出售加拿大業務獲外界看好,令人憶起「聖誕鐘買滙豐」這一說。Photo from BusinessFocus

值得留意的是,本月以來滙豐股價持續強勢,已累升17.4%。此外,今次已經是滙豐2年以來第5度打算出售海外業務,令人關注此舉是否為紓緩大股東中國平安保險集團要求滙豐分拆亞洲業務以釋放集團價值、改善回報率的壓力。現時滙豐股息率約為4.5%,但外界預期若計及出售加拿大業務帶來的特別息因素,滙豐在2024年股息率有機會顯著上升,令它重回「收息股」行列。故今日滙豐股再升,令無貨的散戶猶豫究竟應否跟從「聖誕鐘買滙豐匯」的說法高追此股。

事緣多年前滙豐股價仍持續向好、兼維持每季派息之際,老一輩股民曾流傳「聖誕鐘買滙豐」的民間智慧,意思是滙豐股價在12月份多數上升,故若在聖誕前買入滙豐股票,待聖誕節後(如12月底)沽貨,多數可「財息兼收」,既賺股價漲幅也賺股息。不過滙豐股價自03年起20年來跌多升少,為驗證究竟「聖誕鐘買滙豐」是否仍屬有效的真理,BusinessFocus記者統計過去5年數據,假設在每年11月30日用收市價買入滙豐,然後在12月31日(即聖誕節後)同樣收市價沽貨,以計算賺蝕(不計算股息因素)。結果記者發現,「聖誕鐘買滙豐」買股策略不見得有效,因5年間有三年升、兩年跌。錄得股價升幅分別是2017年,2019年及2021年,升幅分別為2.5%、4.7%及9.2%;但在2018年及2020年則錄得3.1%及2.2%的股價跌幅。

滙豐股價11月以來已升逾1成半。Photo from BusinessFocus

但大行方面,主流暫仍是審慎看好加息潮下滙豐的盈利前景,因相信「息差」有助增加銀行盈利,故大行多呼籲持有或增持滙豐。以10月底以來曾對滙豐發表報告的8間券商為例,目標價由40.48元至77元不等。除了看得最淡的富瑞證券(目標價40.48元)外,餘下7間券商的目標價較今日收市價(47.25元)有5.4%至63%的溢價,看得最牛的是高盛(目標價77元)。

據報道,HSBC滙豐 (00005) 宣布,同意以135億加元(101億美元或788億港元)現金出售加拿大業務予加拿大皇家銀行(RBC Royal Bank)。此外,RBC將悉數收購由加拿大滙豐發行並由滙豐持有之優先股及未償還後償債務,作價分別約為11億和10億加元。滙豐預期,待獲得監管機構和政府批准後,交易將於 2023 年底完成,預計今次出售將為滙豐帶來約57億美元除稅前利潤,包括回收大約6億美元貨幣換算儲備虧損。董事會將積極考慮通過派發一次性股息及/或股份回購,並把交易創造的額外盈利適當到回饋股東,料特別息的分派料於2024年初以後進行。

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滙豐又指,當交易完成時,估計出售加拿大滙豐將減少集團按英國監管規例計算的風險加權資產(RWA)最多達310億美元。而截至今年9月底,滙豐集團的綜合普通股權一級(CET1)比率為13.4%。除稅前利潤加上RWA減少的影響,估計將令綜合CET1比率較現行資本計劃高出約130個基點(1.3個百分點)。

滙豐指會繼續以明年起平均有形股本回報至少達到12厘為目標,而完成出售後,在未計算賣加拿大業務的特殊盈利的情況下,仍將維持12厘此目標不變。滙豐明年及後年股息方針亦不變,目標派息比率仍為50%。

加拿大滙豐現時有逾130家分行及78萬個零售及工商客戶。據報道,截至2021年底,客戶貸款結欠為542億美元,客戶存款結餘581億美元。加拿大滙豐去年除稅前利潤7.6億美元,按年增1.5倍。若以今次交易作價達100億美元去計算,市盈率約為13倍。

滙豐行政總裁祈耀年指出,集團對加拿大業務進行深入檢討後決定把它出售,當中包括評估了該行在加拿大的相對市場地位(市佔率較低),以及其在滙豐業務組合的策略適配,結論是出售該業務可帶來重大的價值提升。祈耀年又指,完成這項交易將會釋放額外資本,供投資於滙豐的核心業務,以及回饋股東。

Text by BusinessFocus Editorial

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