【澳門新賭牌揭盅】馬來西亞雲頂出局 六濠賭股獲續牌逆市升 永利美高梅漲逾1成

【澳門新賭牌揭盅】馬來西亞雲頂出局 六濠賭股獲續牌逆市升 永利美高梅漲逾1成

Investment
By thomas.chan on 28 Nov 2022
Digital Editor

澳門早前審批新賭牌,來自馬來西亞雲頂集團的GMM以新人身分申請牌照,與現有6大持牌(濠賭股)集團競爭。澳門政府最終宣布,新競爭者GMM未獲發賭牌,其餘6大濠賭集團全部獲續牌,但年期由20年減半至10年。受上述利好消息加持,今晨濠賭股開市時雖因港股大跌700點而一度下跌1%至5%,但正午前迅速反彈由跌轉升,最大升幅由1.9%至18.8%不等。當中以永利澳門(1128)及美高梅中國(2282)一支獨秀,兩股高見5.18元及4.81元,最大升幅分別達18.8%及14.3%。

六大濠賭股獲續賭牌,永利澳門曾勁升18.8%。Photo from BusinessFocus

外界普遍認為,新加入爭奪澳門賭牌的馬來西亞雲頂集團旗下GMM未能入選,為6大濠賭股掃除不明朗因素,因料不會出現「高價搶人」或「燒錢搶客」等問題。不過,內地疫情惡化,單日確診逾4萬宗,內地何時可放寬內地人往澳門旅遊及賭博實成疑問,故賭場收入短期內恐難望大幅反彈。獲續牌的六大澳門賭牌持有人都發聲明,強調看好澳門前景,但亦重申需須與澳門政府落實及訂立博彩經營合約。澳門政府則預期,年底前可完成相關工作,以便獲續賭版公司從明年1月1日起,可按修改後的博彩法及新合同營運。

六大濠賭股之中有5隻在開市前曾挫1%至5%不等,但其後全部倒升。其中永利澳門一枝獨秀,今晨開市已一直升,從未見紅,股價最高見5.18元,最大升幅18.8%。其餘5濠賭股,若以今晨最大升幅排名,依次為美高梅中國(升14.3%)、新濠國際(升11.6%)、澳博(升8.9%)、金沙中國(升7.3%)及銀娛(升1.9%)。

六大濠賭股均獲續賭牌,股價顯著反彈。Photo from BusinessFocus

澳門政府早前已表明,新賭牌最新批給時間為最長10年,而非以往的20年,並會考慮申請者在吸引外國客源、非博彩元素、國家安全等的表現,以作出評分及決定是否發出賭牌。澳門競投委員會主席張永春表示,澳門特首賀一誠考慮競委會報告書的內容,批出六個「臨時判給」,評分由高至低依次為:

1.美高梅金殿超濠(美高梅中國(2282)旗下);
2.銀河娛樂場(銀河娛樂(0027)旗下);
3.威尼斯人澳門(金沙中國(1928)旗下);
4.新濠博亞(澳門)(由新濠國際(0200)控股的新濠博亞投資);
5.永利度假村(澳門)(永利澳門(1128)旗下);以及
6.澳娛綜合度假(澳博(0880)旗下)

澳門當局強調,審批賭牌是三大要求是申請人要確保本地員工就業穩定、吸納外國客源和發展非博彩項目,因當局認為客源單一並不健康,但澳門政府未有詳細交代每家博企排名高低的原因,亦未有詳細交代GMM何以落選,只是透露它所獲得分較其他申請人為低。至於GMM會否與6家博企聯營,張永春指是商業決定,但強調博企股東比例受嚴格監管。近年疫情的影響加上著名博彩中介人「洗米華」周焯華被捕及檢控,不少貴賓廳中介人和衛星賭場紛紛退出澳門市場,張永春稱,衞星賭場能否過渡至新的批給經營,主要取決於衞星場和承批公司協議,以及有關協議是否得到澳門政府依法批准。

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分析師聶振邦(左)較看好永利及美高梅;股評人溫傑(右)較看好金沙。Photo from BusinessFocus

華盛証券分析師聶振邦指出,早前競投澳門賭牌(包括續牌),雲頂GMM有參與,變成7間公司競逐6個賭牌的形勢,當時中美關係緊張,令市場揣測3間美資公司其中一間要出局。加上永利澳門 和美高梅中國 不是藍籌股,當時消息令兩股明顯受壓,故此如今6間公司均順利續牌,GMM出局,消息對永利和美高梅特別利好,預期兩股年底前仍有上升空間。故聶認為永利澳門 和美高梅股價仍有上升空間,其中永利現於5元以下,低於10月初開報5元,證明股價還未全然收復10月逾37%的跌幅,後續股價較值得看好,未來一個月上望5.60至5.80元,股價於4.6至4.8元之間屬於具防守性進場位置。

聶振邦續稱,內地疫情加劇的確為內地與澳門通關復常添上不確定性,但認為只是短期影響。2023上半年復常依然值得憧憬,配合開拓外國客源部署,倘若澳門進一步放寬海外人士入境檢疫安排,預期明年博彩收入較今年將見明顯改善,濠賭股整體前景可看好。對於港股今日因內地疫情問題曾大跌700點,聶認為只要今日能守在50天線之上收市,預期恒指本週繼續在17,000至17,800點為主要波幅區間。對於已持貨者,若非連續兩日恆指收低於17,000點,可繼續持股觀望。而有意進場者,應多看三至五個交易日,見恆指未見失守17,000點收市;又或回到16,500點水平,再考慮入市為佳。

凱基證券亞洲投資策略部主管溫傑則指,在六家澳門博彩營運商當中,較看好金沙,因為倘若疫情防控放鬆,中場會較貴賓廳業務受惠,而金沙作為中場龍頭可看高一線,另外,金沙的酒店房數量多於同業,可更得益於疫情後的消費力釋放。估值方面,按彭博數據顯示,金沙2024年預測EV/EBITDA比率為10.59倍而歷史中值高於12倍(撇除疫情期間的擾動),單計估值提升,現價仍有上行空間,還未計及剛才提及潛在的盈利增長可能性。當然,以上是建基於防控措施能放鬆這個觀點。

但溫傑亦提醒,現時疫情反覆,市場對防控措施在明年首季會否真的能放鬆存疑。現時部他建議可部署濠賭股的原因是:1)早前最大的不確定性已移除; 2)估值有調高可能;3)現時市場對賭股的配署比例較低,往後有機會吸引多些長倉基金入貨;4)盈利預測仍屬偏低水平。但鑑於疫情及防控措施仍存變數,投資者只宜分注買入。

對於近日中美博弈又轉緊張,加上內地疫情仍然嚴峻,令今日恒指裂口低開700點。加上市場仍需消化短期經濟數據不振的逆風,溫傑料A股及港股短期仍將有所震盪,但中線走勢未至於完全悲觀。因近日內地剌激政策頻出,以及內地降準都可在一定程度上支持經濟。市場普遍認為明年內地經濟會稍為改善,因此投資者可保持觀望。

Text by BusinessFocus Editorial

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