【陳刀仔專欄】Tesla毛利率下降 惟仍大幅領先同業 產能創歷史新高 超級充電業務更受追捧

Tesla（美股代號：TSLA）於10月公佈2022年第3季最新業績，營收214億美元（約1,675億港元），同比增加56％，而交付量接年增加42％。但成績表市場未收貨，其主因有二，第一，營收略低於市場預期，分析師預計營收可達到約220億美元（約1,722億港元），但由於按季季尾遇到突發運輸問題，導致第3季營收受影響；第二，Tesla總體電動車毛利率由2021年同期的30.5％，下降至今年27.9％，按年下降2.6％，而馬斯克出面解釋主要是通漲加劇需求下跌，美元強勢而影響利潤，及自年初中國疫情反彈等因素。

雖然Tesla成績表未達市場預期，但超級充電樁業務按年營收急升84％，創歷史新高，再加上近期Tesla有意向其他汽車製造商開放EV連接器設計，並希望藉此成為北美電動充電器標準；而儲能系統業務方面同樣按年增長39％，相信受惠於能源危機，各機構公司需要龐大的儲能系統，以應付日常需要，Tesla作為行業技術領先者，定必受到各大機構追捧。

Photo from 陳刀仔

產能上，德洲、柏林、上海、內華達及加洲超級工廠（Tesla Gigafactory）產能都成功創下新高，而上海廠房最新第3季已回復至疫情水平，甚至同樣創出歷史新高；而柏林作為歐洲大陸首個大型生產設施，已於6月份達到每星期1,000部產量，10月份則到達每星期產量2,000部。

Photo from 陳刀仔

根據Tesla CFO於會上表示，造成營收未如預期的主因是因為運輸過程遇到阻礙，產能上則如常擴張。Tesla CEO馬斯克於發佈會表示，電池產量是電動車市場中長期的主要限制，而Tesla正不斷削減營運及造車成本，並重申年初產能按年平均增長50％的目標，並豪言「Tesla可以成長為市值超越Apple的企業，甚至超越Apple及沙烏地阿美的總和。」

銷情上，根據中國乘聯會（CPCA）10月發布的統計數據顯示，Tesla在10月份交付了71,704輛中國制造的電動汽車，環比下降14％，同比增長32％。而10月Tesla將Model 3和Model Y在中國價格下調9％。9月銷量數據顯示，Tesla中國以83,135輛交付成績，刷新單月歷史新高。Model Y批發銷量51,802輛，位列乘用車銷量第1名；10月銷量數據顯示，Tesla中國銷量排名第2。

Photo from 陳刀仔

技術領域上，首批電動卡車（Tesla Semi）將在12月1日開始交車，而首批電動卡車將交了百事可樂，不過確切的交付數量、以及今年電動卡車的產量則依舊保密；另外，市場一直有傳聞Cybertruck將於明年年中交付，但今季發佈會上則暫未提及，若下季都有確切日期，相信有機會推遲；自動駕駛領域上，自動輔助駕駛（Autopilot）基礎上研發的全自動輔助駕駛（Full Self-Driving），現時北美地區使用人數已超過15萬，相信未來會進一步拓展市場。

值得一提的趣聞是，市場有部份分析員認為，馬斯克可能會因收購Twitter後，未來數個季度會專注於該公司的改革，而影響Tesla近期的發展速度。另一邊廂，馬斯克自公佈收購方案後，多次減持Tesla股票，雖然未有證據顯示兩者有直接關聯，但市場人仕同樣會猜測未來Twitter再有經營危機，馬斯克會再次套現Tesla股票援助Twitter。

總結而言，Tesla現時無論產能抑或技術上，都處於電動車行業龍頭。即使毛利率有輕微回落，比起同業小鵬、理想及比亞迪等都大幅領先，有關另外3間電動車公司的毛利能力，可以回顧筆者年中的文章。而市場銷售數據同樣印證Tesla維持高增長，在新產品線於未來陸續面世，相信可以進一步加大Tesla市場份額。馬斯克能否兌現超越Apple的豪言，大家不妨拭目以待。

陳刀仔
DataLouder創辦人

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。