巴郡投資季蝕101億美元 仍跑贏美股 持千億美元 巴菲特等掃貨

股神巴菲特投資旗艦巴郡（BRK.A OR B）公布第三季業績，由於它重倉的蘋果、美國銀行及運通均下跌，致巴郡第三季投資虧101億美元（787.8億港元），惟同期巴郡的經營利潤按年大升2成至77.61億美元（604.5億港元），抵銷了部分投資損失，故最終列帳淨僅虧損26.9億美元（209.8億港元），勝市場預期。市績報告亦透露，截至第三季末，巴郡手持的現金達1090億美元（約8502億港元），顯示即使股市忽然崩潰，股神仍有大量現金可隨時大手吸納愛股。

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今次是巴郡繼第二季投資虧蝕530億美元，再一次出現大額季度投資虧損（101億美元）。但巴郡重申，它認為若只單看任何一個季度的投資損失乃屬毫無意義。事實上，今年美股狂瀉，反映標普500指數及納指走勢的熱門ETF如VOO及QQQ，今年以來已累瀉2成及3成，但同期巴郡（BRK.B）卻只跌3.9%，表現跑贏絕大多數美股及美股ETF。

巴郡的業務在第三季獲得經營利潤為77.61億美元，按年增長20%，勝市場預期。不過巴郡指出，雖然部分業務復蘇，但通脹上升、股票投資收益下降，以至9月份美國颱風造成的巨額損失，致抵銷了利好因素。巴郡上季斥資約10.5億美元回購，但低於市場預期的32億美元。截至三季度末，巴郡現金為1090億美元（約8502億港元），高於次季的1054億美元（約8221億港元）。

巴郡第三季保險投資收入為 14.08 億美元，按年升21.3%；公用事業和能源業務的收入為15.85億美元，按年升6%；然而由於颱風等因素，保險承保損失9.62億美元，鐵路收入為14.42億美元，按年減少5.9%。有分析師認為，巴郡或處於轉捩點，其表現與美國經濟走勢大概相同，故集團需要控制成本，為國內需求放緩和潛在的衰退可能性做準備。

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若單計投資表現，巴郡表現差強人意，因截至9月底的第3季，共錄得虧損26.88億美元（近210億港元），與去年同期大賺103.44億美元相距甚遠。財報又顯示，以截至9月底的市值計算，巴郡五大重倉持股不變。最大持倉仍然是是蘋果（AAPL），市值1265億美元；第二位是美國銀行（BAC），市值312億美元；排第三至五位的分別是石油公司雪佛龍Chevron（CVX）、可口可樂（KO）及美國運通（AXP），市值依次為244億、224億、205億美元。

據BusinessFocus記者統計，若截至上周五美股收市，上述巴郡五大持股中，蘋果、美國銀行及美國運通今年分別累跌22.1%、17.3%及11.5%，以巴郡分別持有8.95億股、10.1億股及1.52億股推算，單是這3股已導致巴郡的投資今年以來帳面蝕了457.1億美元，即約3565億港元。猶幸巴郡第三大重倉股雪佛龍今年以來股價大升56.3%，帶來106.7億帳面盈利（約832億港元），這才縮減了巴郡的投資虧損。

Text by BusinessFocus Editorial

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