平安資管：建議滙豐審慎研究各方建議 改善經營業績 提升公司價值

一是有效配置全球資源。2022年上半年，滙豐亞洲業務稅前利潤佔比達68.7%，歐洲、北美業務稅前利潤佔比均不足10%、拉美業務稅前利潤佔比不足5%。亞洲業務是滙豐的利潤支柱，然而滙豐過去的全球資源配置策略一直以亞洲業務利潤補貼歐美，滙豐亞洲難以獲得充足的發展資源。我們建議，滙豐重新檢視其全球資源配置策略，將更多資源集中投入亞洲，獲取更高盈利回報，同時退出亞洲以外且規模較小的邊緣市場。

二是降本增效、增收節支。滙豐管理層聲稱，滙豐的降本增效舉措已取得成效，然而滙豐控股的成本收入比仍高達64.2%，顯著高於可比同業對標行平均值13個百分點。同時，滙豐亞洲的成本收入比高達58.7%，與可比亞洲同業40%的平均值相比，高出18個百分點。我們建議，滙豐應該更積極、更徹底地削減成本，縮小與可比同業對標行在「成本收入比」上的巨大差距，比如，應削減人力、IT等營運成本，降低其「全球總部費用佔收入的比例」。尤其在當前全球金融業增速放緩的背景下，這是滙豐改善經營業績、實現降本增效最重要、最必要、最緊迫的手段。

三是重點落實亞洲業務發展。滙豐管理層於2020年2月提出「重返亞洲」戰略升級，但過去兩到三年來，市場並未看到其實質性的行動或成效。2021年4月，滙豐公開宣佈將有4位高管搬遷往香港，然而，儘管公告已發佈18個月，滙豐仍未完成這一舉措。據我們瞭解，在管理滙豐全球業務的4位CEO中，有3位在亞洲工作經驗不足一年。我們建議，滙豐要綜合考慮增長、收益、風險、競爭力等因素，儘快採取行之有效的實質性措施，落實「重返亞洲」戰略升級，鞏固其在亞洲地區的市場地位，把握亞洲市場快速發展的增長紅利，同時要在環球金融模式與跨國系統性風險、地緣政治風險之間取得平衡。

六、平安認為，滙豐應該在環球金融模式與跨國系統性風險、地緣政治風險之間取得平衡？

答：多年來，滙豐一直以「環球金融、全球銀行」模式著稱。作為關注長期價值的主要股東之一，我們認同環球金融模式在打造統一品牌、為少量核心客戶提供全球服務方面有一定作用，但其實際價值與業績貢獻到底有多大，是無法通過量化手段加以驗證的，一直以來，各方對此是有很大爭議的。

所謂「三十年河東，三十年河西」，國際宏觀經濟格局已發生巨變，環球金融模式在上世紀一度主導並塑造全球金融業，如今這一優勢已不復存在，其弊端、成本與風險日益突顯。尤其是1997年、2008年兩次全球金融危機後，金融市場風險、地緣政治風險等跨國傳遞的負面影響持續加大。一方面，各國政府及監管對於承擔跨國銀行所有非本土市場的風險壓力，通常是十分擔憂甚至是反感的；另一方面，跨國銀行在全球經營，必須承擔沉重的重疊監管成本、重疊風險成本、重疊資本需求，近年來，不斷有歐美跨國銀行宣佈從部分區域退出，進一步收縮環球金融佈局。

我們建議滙豐從長計議、未雨綢繆，充分思考「新的環球模式」，全方位仔細評估環球金融模式的整體價值與業績貢獻，在環球金融模式與跨國系統性風險、地緣政治風險之間取得平衡，實現長期可持續穩定經營。僅靠退出少數規模不大的市場或業務，是無法從根本上解決這些問題的。

七、平安對市場上關於滙豐分拆的討論有何看法？

答：近年來，不少滙豐股東主動與平安就此私下交流，資本市場和媒體上也出現了不少討論，支持和反對的聲音並存。我們關注到，這些討論背後的出發點與關注點，都在於如何提升滙豐的長期價值，各方的立場和目標實際上是一致的。

作為滙豐的主要股東之一，平安最關心的，始終是如何改善滙豐經營業績、創造並提升長期價值。我們一直秉持坦誠、開放的態度，積極聆聽市場各方的聲音；凡是有利於滙豐改善經營業績、提升公司價值，凡是對滙豐發展戰略、經營策略有幫助的建議，包括分拆，我們都願意研究，都會予以支持。同時，也建議滙豐以開放的心態，認真、審慎研究各方意見和建議，將由建設性的意見列入重要的議事日程，而不是簡單地選擇迴避和拒絕。

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