【江恩小龍】沃爾克時刻將到 世界陷入經濟衰退 誰是主角？誰是配角？

很多人認為，隨著美國經濟下行壓力加大，聯儲局或會考慮放緩加息。但小龍認為美國及歐洲都會在通脹壓力下，或上調加息的速度。正如小龍年初提及的論點相似，「一旦美國聯儲局誤判通脹，會否好似1970年代一樣大幅加息？」或者世界將進入沃爾克時刻。

沃爾克時刻是甚麼？為甚麼對經濟有如此大影響？這要從1970年代說起。1970年石油危機，通脹高、成長率低，十年間反覆陷入衰退的現實，更讓失業率難以下降。1980年，當時的聯儲局主席保羅沃爾克（Paul Volcker）為對抗每年10%的通脹率，在雷根總統的支持下將利率提高到20％，這個極端的利率政策持續大約兩年時間。雖然確實解決了美國的高通脹危機，但也直接導致了1980年代初期的經濟衰退，這段時期就被稱作「沃爾克時刻」。

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新興市場開始出現通脹失控，例如阿根廷國家統計局公佈最新通脹數據，阿根廷年增幅近80%，國家統計局本月初（9月5日）公布的數據顯示，8月消費者物價指數（CPI）較去年同期驟升80.21%，為1998年來CPI首度突破80%，並高於7月的79.6%。但是新興市場的債務危機及通脹上升，將有機會出現火燒連環船，就會出現如1994年或2008年等信貸危機。

小龍認為，為了對抗通脹，利率將不得不大幅上升，歐美將會更激進去加息，導致企業信貸增長放緩，進而影響企業支出，以至整體經濟。但是目前很多人仍然認為香港不會跟美國加息，或者最後的加幅只是輕微。

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最近回看《沽注一擲》，故事改編自真人真事，敘述在2007年至2008年環球金融危機期間，四位華爾街鬼才通過做空次貸CDS而大幅獲益，成為少數在金融災難中大量獲利的投資梟雄。但是《沽注一擲》的主角是只是四位名不經傳的人，配角又是誰？故事背景是2007年至2008年金融危機期間，換言之其實如果拉開境頭來看，整個配角是全世界的投資者、金融從業員、投資銀行家、散戶及小市民。假如這一次距離金融危機愈來愈近，這一次大部份人仍將會是《沽注一擲2》的配角，而不是主角。

小龍
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