【江恩小龍】沃爾克時刻將到 世界陷入經濟衰退 誰是主角?誰是配角?

【江恩小龍】沃爾克時刻將到 世界陷入經濟衰退 誰是主角?誰是配角?

Investment Bloggers
By 小龍 on 18 Sep 2022

很多人認為,隨著美國經濟下行壓力加大,聯儲局或會考慮放緩加息。但小龍認為美國及歐洲都會在通脹壓力下,或上調加息的速度。正如小龍年初提及的論點相似,「一旦美國聯儲局誤判通脹,會否好似1970年代一樣大幅加息?」或者世界將進入沃爾克時刻。

沃爾克時刻是甚麼?為甚麼對經濟有如此大影響?這要從1970年代說起。1970年石油危機,通脹高、成長率低,十年間反覆陷入衰退的現實,更讓失業率難以下降。1980年,當時的聯儲局主席保羅沃爾克(Paul Volcker)為對抗每年10%的通脹率,在雷根總統的支持下將利率提高到20%,這個極端的利率政策持續大約兩年時間。雖然確實解決了美國的高通脹危機,但也直接導致了1980年代初期的經濟衰退,這段時期就被稱作「沃爾克時刻」。

1980年,當時的聯儲局主席保羅沃爾克(Paul Volcker)為對抗每年10%的通脹率,在雷根總統的支持下將利率提高到20%。Photo from BusinessFocus

新興市場開始出現通脹失控,例如阿根廷國家統計局公佈最新通脹數據,阿根廷年增幅近80%,國家統計局本月初(9月5日)公布的數據顯示,8月消費者物價指數(CPI)較去年同期驟升80.21%,為1998年來CPI首度突破80%,並高於7月的79.6%。但是新興市場的債務危機及通脹上升,將有機會出現火燒連環船,就會出現如1994年或2008年等信貸危機。

小龍認為,為了對抗通脹,利率將不得不大幅上升,歐美將會更激進去加息,導致企業信貸增長放緩,進而影響企業支出,以至整體經濟。但是目前很多人仍然認為香港不會跟美國加息,或者最後的加幅只是輕微。

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小龍認為,為了對抗通脹,利率將不得不大幅上升,歐美將會更激進去加息,導致企業信貸增長放緩,進而影響企業支出,以至整體經濟。Photo from BusinessFocus

最近回看《沽注一擲》,故事改編自真人真事,敘述在2007年至2008年環球金融危機期間,四位華爾街鬼才通過做空次貸CDS而大幅獲益,成為少數在金融災難中大量獲利的投資梟雄。但是《沽注一擲》的主角是只是四位名不經傳的人,配角又是誰?故事背景是2007年至2008年金融危機期間,換言之其實如果拉開境頭來看,整個配角是全世界的投資者、金融從業員、投資銀行家、散戶及小市民。假如這一次距離金融危機愈來愈近,這一次大部份人仍將會是《沽注一擲2》的配角,而不是主角。

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