【狙擊名創】沽空機構殺人鯨斥名創優品商業模式撒謊 疑部分加盟店由公司秘密持有 股價跌1成 公司反擊:指控毫無根據

名創優品（9896）回流香港上市僅約兩星期，便遭到沽空機構狙擊！「殺人鯨資本（Blue Orca Capital）」發表最新沽空報告，聲稱發現名創優品在中國國內其中數百家加盟店，原來是由名創優品的高層或與其關係密切的人去進行公司註冊登記，故懷疑這些加盟店實際上是由公司秘密持有及經營，與名創聲稱內地加盟店是獨立經營的說法不符，故質疑公司說謊。報告又質疑名創優品的收入較進行美股IPO前的高峰已下跌4成，特許經營費亦下調了6成，故公司盈利前景令人關注。

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名創優品今早開市前反擊，指該沽空報告毫無依據，並包含了對公司資料之誤導性結論及詮釋，公司會成立獨立委員會調查事件。不過有關澄清並不能釋除外界疑慮，繼名創優品美股（MNSO）昨大跌15%至6.13美元後，名創優品港股今晨亦一度暴瀉12.3%，低見12.26元，至正午收市跌幅仍達10.2%，市值蒸發超過15億。

打算撈底的散戶則必須小心，因為據以往經驗，遭沽空機構狙擊的上市公司股價短時間內一般難以復原。像上月底電動車公司蔚來曾遭另一沽空機構灰熊狙擊，故6月29日蔚來港股曾單日下跌11.4%至165.5元，之後一個月其股價繼續反覆偏軟。蔚來今日更跌跛150元大關，正午收市報149.8元，較未受狙擊前股價累跌2成，散戶損失慘重。

據「殺人鯨資本」公開的沽空報告，指它自2021年11月首次開始調查，結果發現名創優品在中國國內其中620家聲稱獨立營運的特許經營權（店），懷疑並不算「獨立」。因為殺人鯨聲稱根據他們查到的中國公司註冊記錄，這些特許經營權（店），都是以名創優品高層又或是與他們關係密切的人的姓名註冊，因此，殺人鯨懷疑這些特許經營店實際上是由公司秘密擁有和經營的，故認為名創優品對其商業模式撒謊。

報告更指責名創優品部分高層，疑似藉著一些物業交易從公司「吸走」巨款。因為在一些涉及名創優品的曲折及巨額物業交易之中，有人懷疑通過不透明的英屬處女司法管轄區作為中間人，最終由公司從某高層手中買下相關物業的權益，涉款以億元計。

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報告並綜合了名創優品網站以往的公布、前員工的消息以及中國媒體報道，聲稱名創優品收入較IPO前高位下跌了多達40%。而在新冠肺炎未大爆發前，公司據報亦已關閉了國內多達850間分店。此外，名創優品過去兩年為了努力吸引更多人投資特許經營店，曾作出減價，令特許經營權的費用於過去兩年下調了63%。

名創優品回應指，公司董事會正在審查相關指控，並會考慮採取適當行動以保護所有股東的利益。基於公司管理層之建議並為保護所有股東的利益，董事會決定成立由獨立董事徐黎黎、朱擁華及王永平所組成的獨立委員會，旨在監督就該報告中相關指控所開展的獨立調查工作。獨立委員會得於適當時聘請獨立專業顧問協助獨立調查。

Text by BusinessFocus Editorial

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