【絕境重生】申請在港主要上市 阿里升6%重上100大關 疑為美股退市準備 有望納入港股通

中美審計爭議進展未明，中概股面臨除牌風險，加上內地監管風暴未平息，阿里巴巴（9988）連環出招求翻身！阿里巴巴最新宣布，董事會已授權阿里管理層申請在香港聯交所主板主要上市，預計可在今年底前完成，屆時阿里巴巴將可在紐交所及港交所 （0388） 雙重主要上市；此外年報顯示螞蟻集團9名高層已退任阿里的合夥人，顯示阿里與螞蟻割席以免再起壟斷爭議的決心。外界預期普遍認同「雙重主要上市」有助應對美國除牌風險，阿里並可望因此被納入港股通獲得「北水」投資。故阿里今晨股價曾大升6.1%，高見105.7元，重新跨越100元大關。

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假若港交所批准阿里在港主要上市，即是容許它在港美雙重主要上市，即使美國日後迫令阿里從美股市場退市，也無礙阿里在港的上市地位，阿里從此立於安全之地。證券界人士及大行普遍看好阿里股價前景，但阿里尚有隱藏風險，便是大股東日本軟銀（孫正義）有機會趁股價反彈時大舉沽貨套現，故撈底的散戶必須留心相關風險因素。

阿里巴巴指出，由於集團在大中華地區擁有重大的業務營運，集團預期雙重主要上市地位將有助擴大其投資者基礎及帶來新增的流動性，尤其是可接觸更多位於中國及亞洲其他地區的投資者。分析指，由於俗稱北水的「港股通（滬港通及深港通）」內地資金，按規定只能投資在香港主要上市的股票，故此早年以第二上市方式回流的阿里，一直無法納入港股通。所以一旦「雙重主要上市」成事，北水日後將可投資阿里。阿里的決定並非個別例子，因中美審計的監管分歧拖延已久陷於僵局，已被美國證交會列入「預定除牌名單」的中概股嗶哩嗶哩 （9626），早前亦已提出轉為香港主要上市。

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阿里巴巴主席張勇在聲明表示：「我們收到董事會授權，可申請增加香港為主要上市地，希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是中國和亞太其他地區的阿里巴巴數字生態參與者，能共享阿里巴巴的成長和未來。香港和紐約同為全球重要的金融中心，開放、多元、高度國際化是兩者共同的特質。香港也是阿里巴巴全球化戰略的起點，我們對中國的經濟和未來充滿堅定的信心。」

阿里巴巴（9988）亦另外出招，似決意與旗下未上市的螞蟻集團「分家」。事緣阿里旗下未上市的螞蟻集團遭內地整改多時，近月曾多次傳出指當局要求阿里巴巴及螞蟻集團有更清晰的業務分割。阿里巴巴今早在聯交所公開的2022財政年度年報即顯示，原來螞蟻集團9名高層包括董事長兼行政總裁井賢棟，已全數不再擔任阿里巴巴合夥人，即是退出阿里最高管理層。消息稱，上述的舉措是螞蟻集團持續完善公司治理行動，希望能進一步提升公司治理的透明度及效率，加強螞蟻與主要股東阿里的分隔。

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華盛証券分析師聶振邦則指出，截至今年6月30日止六個月，阿里巴巴港股的日均交易金額約 7 億美元；而阿里美股的則約32億美元，正好道出主要上市和第二上市在投資者眼中的差別。可見今次申請在港也是主要上市，絕對有助阿里港股的交投活躍度增加，能提升阿里港股於國際投資者的吸引力。畢竟假設阿里的管理層不擔心在美股被退市，投資者必然有所戒心，故此阿里港股變成主要上市後，投資者便可安心及專注買阿里港股而非阿里美股，相信對股價表現亦見受惠。

聶認為，若阿里成功申請在港主要上市，對散戶是利多於弊，因日後若再有美股被退市消息傳出，阿里港股的沽壓會減少；另外對於擔心退市發生的海外投資者，將逐步由投資阿里美股轉至阿里港股，會令港股的股東基礎大增，變相令股價波動性減少。市場亦會憧憬阿里港股可納入港股通，股份的吸引力增加。聶補充，在股東基礎增加的過程，或令阿里港股的表現構成短期波動，但相信對中長線投資者則影響不大。

那麼時有阿里蟹貨的小股東因如何應對？聶振邦建議，對於已持股者，未見連續兩天收低於95元，可繼續持股觀望，因完成港股主要上市後，股價可望挑戰135至140元。至於散戶若部署趁低位進場，進取者和謹慎者分別可參考於100至105元，以及95至100元入市。

Text by BusinessFocus Editorial

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