【別人恐懼我貪婪】巴菲特逆市54億加持西方石油 持股增至18.7% 或將全面收購

近日投資界憂慮全球經濟衰退，油價及石油股曾急跌令散戶紛紛止蝕，但股神巴菲特再次逆市加持。據美國證交會SEC最新文件，巴菲特的投旗艦巴郡在本周二和周三，以6.98億美元（約54.44億港元）增持西方石油公司1200萬股，使到巴郡在這家油公司的持股比率升至18.7%即1.754億股，市值107.8億美元（約841億港元）。巴菲特再三加持，令外界關注巴郡會否全面收購西方石油。有股評人指散戶若看好今年秋冬油價會因需求大增而大增，現時已可考慮買入較大型的石油股港股或美股（包括OXY）又或是相關能源ETF基金。

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值得留意的是，巴郡現已成為西方石油大股東，而除了擁有大量普通股外，它尚持有約值100億美元的西方石油優先股，以及可用每股59.62美元認購8,390萬股西方石油普通股的認股權證。有報道估計，若完全執行有關權證，巴郡持有西方石油的比例將增至25%。根據美國的相關規定，若持股量比率達到20%或以上，巴郡將須在財報中揭露西方石油的部分獲利。

不過巴菲特今次究竟是再次完美實現「別人恐懼我貪婪」的逆市獲利神話，抑或是「睇錯市招虧蝕」，還需要時間去證實。因國際油價本周初曾跌穿每桶100美元的重要心理關口，較高位（120美元）已跌逾2成，技術入已步入熊市。不過周四國際油價反彈，利好石油股，故西方石油昨收市報61.47美元，升3.99%。若以今年表現來看，西方石油股價已大漲超過一倍，但它近日股價顯著回落，較高位（74.04美元）跌了約17%。至於巴郡（BRK.B），昨收市報升279.28美元，升1.3%，今年以來則下跌7%，惟表現已遠較大跌18%的標普500指數來得要好。

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華盛証券分析師聶振邦則認為，欲買入西方石油或巴郡的投資者宜耐心先等一會。因巴菲特於6月17至22日增持西方石油的價格介乎54.96至56.42美元，而現時此股的價格在61美元之上，已高出約一成，反映現價進場並不吸引。至於巴郡，現處2021年5月至11月的橫行水平，預期股價也有下行空間，故認為散戶等候在260至265美元之間再考慮進場為佳。

此外，現時中海油（0883）、中石油（0857）、CVX和XLE今年股價都處於今年3月水平，較國際油價處今年4月的水平略低。所以若散戶看好今年秋冬來臨時會令能源需求增加致油價上升，亦可留意（考慮買入）以上四隻石油股份和ETF。

摩根大通早前發布一份報告表示，七大工業國集團若對俄國石油價格設置上限，恐引發俄羅斯報復性減產，最壞的情況可能讓國際油價飆升到每桶 380 美元。但不少評論都認為，若全球經濟衰退，料油價會不升反跌。

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凱基證券亞洲投資策略部主管溫傑則表示，近期油價的波動主要反映市場對於美國衰退風險的可能性越來越高，而高企的油價或已直接影響美國的經濟活動。像美國本周原油庫存增加382.5萬桶，遠高於市場預期的減少110 萬桶，而油價的短期走勢需視乎美國即將公佈的宏觀數據會否反映更大的衰退風險。因預期上游石油股在短線會跟隨油價波動，西方石油的底部估計約為55美元。如果油價再跌穿每桶 90 美元，相信股價穿底的機會很大。短期油價料將視乎美國數據反映衰退風險程度而相對波動。

溫傑建議，投資者可候低吸納中資石油股，包括中海油（0883）、中石化（0386）及中石油（0857），因其預測股息率達9至12%，具防守性，股價下行空間有限。而且如油價上升，石油上游受惠程度比下遊高，因此我們建議中資石油股吸納次序為：中海油 > 中石油 > 中石化。

如長期看好油價，散戶則可考慮建議買入石油ETF，因為石油ETF追蹤石油現貨或期貨價格表現，香港上市的包括F三星原油期（3175）及FGX原油（3097），美國上市的有United States Oil Fund LP（USO）及ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil（UCO）等。至於美國上市的石油股，溫指偏好有較大私有化或能受惠45Q碳稅抵免加強政策的股份，包括西方石油、Denbury（DEN）及California Resources Corp（CRC）等。

Text by BusinessFocus Editorial

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