內地應跟香港派錢救經濟 免陷入日本般的通縮循環

內地應跟香港派錢救經濟 免陷入日本般的通縮循環

Business Bloggers
By 卓憲文 on 04 Jul 2022
資深傳媒人

21世紀初,中國以加入世界貿易組織(WTO)為契機,加入全球化進程。最初依靠低廉人力成本政策優勢,之後依靠龐大的產業集群和市場腹地,中國經濟在對外出口帶動下迅速騰飛,實現了20年內經濟總量成長10倍的奇蹟。

中國如何躲過兩次經濟危機

然而,一國經濟若依賴海外市場,在全球經濟下行時定難獨善其身,中國經濟曾兩度遭遇這樣的時刻。第一次是2008年環球金融危機,時任國務院總理溫家寶為增強內需抗衡海外市場收縮,推出「4萬億基建計畫」,金融體系打開印鈔機,地方政府瘋狂借貸投資,結果是內地在環球一片哀嚎時保持10%的經濟成長率,但也埋下如今房地產經濟和地方債務的大地雷。

第二次是2020年初,中國先於世界各國控制新冠疫情,當局考慮到可能發生的全球經濟危機,推出所謂「內循環為主體,外循環輔助」的經濟策略。但未曾想,海外市場非但沒有收縮,反而在西方國家大規模紓困派錢的背景下愈發蓬勃,讓維持正常生產的中國坐收漁利。反而是當局基於厚望的內循環市場,反倒在去年到今年,因為頻繁的疫情防控陷入谷底。對外出口對中國經濟成長的貢獻來到了空前高位。

反而是當局基於厚望的內循環市場,反倒在去年到今年,因為頻繁的疫情防控陷入谷底。Photo from BusinessFocus

看國家統計局公布的5月進出口數據。今年5月,內地社會零售消費同比下跌6.7%,即使算上整個1-5月的數據依然衰退了1.5%,其中還未排除通脹引發的價格因素。在所有消費品類別中,增長的都是食品、飲料、醫藥等剛需,而反應市場旺盛程度的餐飲、汽車、服裝等類別均出現同比15-20%的跌幅。與之相對,5月中國出口同比增長了9.6%,貿易順差進一步擴張。繁榮的外貿需求也拉動內地製造業增加值和投資額進一步成長,成為穩定經濟的重要力量。

當年的優勢今成地雷

但如今,全球經濟學家都有了共識:2020年因各國開閘放水而暫時躲過的經濟衰退,將難以避免地在2022年因為央行收水加息來臨。到那時,依靠外貿穩定經濟的中國該怎麼辦?是否還能像2008年時依靠政府催谷的內需市場實現軟著陸?

廣告
廣告

答案是「基本不可能」。2008年時救經濟的地方基建和房地產,如今成為了中國經濟最大的兩顆雷。今年1-5月,內地房地產銷售額同比下跌了31.5%,這還是在各地紛紛調降房貸基準利率,二線以下城市放棄幾乎全部限購措施後的成效;與之相對的是,除了恆大、佳兆業等公認「完蛋」的房企,碧桂園等民企債務評級也進入垃圾級列表。由於房企的買地是各地方政府主要收入來源,1-5月中國地方財政收入同比銳減27.6%,連公務員都要減薪,更不可能再製造需求。

2008年時救經濟的地方基建和房地產,如今成為了中國經濟最大的兩顆雷。Photo from BusinessFocus

通脹總比通縮好

無法靠投資穩定經濟,終究還是要回到消費上來。但基層民眾因頻繁疫情防控收入銳減;中產階級和年輕人資本被套牢在不動產,可用於消費的資本寥寥無幾;加之對未來經濟的悲觀判斷,共同促成了內需低迷的共業。過去,當局為了中國製造的競爭力,長期默許企業壓低勞動力成本,投入社會福利的資源也寥寥無幾。但在外部需求萎縮且可能長期萎縮的當下,拉動內需只能用「直升機撒錢」,或學習香港般,大規模派發無條件消費券,這樣釜底抽薪的辦法。

由於中國人口總數已注定在今年進入長期負成長,在經濟較低速成長,且沒有移民引入的背景下,內需市場將會長期萎縮。類似的劇本在鄰國日本已經發生過一次:市場將陷入「需求萎靡-生產下降-通貨緊縮」的死亡循環,即使是政府長達20-30年的低利率和高債務刺激都無以為繼。儘管直升機撒錢等措施不可避免將推高中國通貨膨脹,但在目前中國通脹遠遠追不上企業生產成本增幅的情況下,適當提高物價水平也是權衡之下的無奈之舉。

卓憲文

免責聲明:本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本公司無涉。投資涉及風險,證券價格可升可跌。

【了解更多最快最新的財經、商業及創科資訊】

👉🏻 下載 BusinessFocus APP

👉🏻 立即Follow Instagram businessfocus.io

👉🏻 追蹤 Telegram頻道 BusinessFocus 財經商業資訊站

最新 金融投資熱話專頁 MarketFocus

Share to Facebook
Our Videos
官方影片
You may also like
你可能也喜歡
挪威海象爆紅反招殺生之禍 遭當局安樂死 動保組織抨擊「太草率」 總理卻表態支持
Business
an hour ago
挪威海象爆紅反招殺生之禍 遭當局安樂死 動保組織抨擊「太草率」 總理卻表態支持
【張明珠專欄】港私募基金斥300億掃日本樓 外資投資額全日第一
Bloggers.Property
2 hours ago
【張明珠專欄】港私募基金斥300億掃日本樓 外資投資額全日第一
Dyson的成功源於無數次挫敗 曾散盡家財只為鑽研吸塵機
Inspiration
18 hours ago
Dyson的成功源於無數次挫敗 曾散盡家財只為鑽研吸塵機
內房急於出貨 深圳新盤「零首期」促銷  接獲市民舉報 半日即被封鎖
Business.News
19 hours ago
內房急於出貨 深圳新盤「零首期」促銷 接獲市民舉報 半日即被封鎖
再有國際品牌被擠出內地 GAP內地多城相繼撤店
Business
19 hours ago
再有國際品牌被擠出內地 GAP內地多城相繼撤店
智能護膚愈趨普及        Nu Skin投資5億美金擁抱黄金商機
Business
20 hours ago
智能護膚愈趨普及 Nu Skin投資5億美金擁抱黄金商機
Hottest Articles
最熱文章
彭博:中國廠商海外訂單萎縮 世界將陷衰退 義烏再封城 全球聖誕用品難交貨
Business
21 hours ago
彭博:中國廠商海外訂單萎縮 世界將陷衰退 義烏再封城 全球聖誕用品難交貨
【江恩小龍】納指反彈兩成後 黑天鵝恐現 形勢將急轉直下
Investment.Bloggers
2 days ago
【江恩小龍】納指反彈兩成後 黑天鵝恐現 形勢將急轉直下
再有國際品牌被擠出內地 GAP內地多城相繼撤店
Business
19 hours ago
再有國際品牌被擠出內地 GAP內地多城相繼撤店
禁追租期屆滿 商戶即被追租 實惠稱業主一意孤行 陳茂波望體恤商戶
Business.News
a day ago
禁追租期屆滿 商戶即被追租 實惠稱業主一意孤行 陳茂波望體恤商戶
印度股神逝世 5000盧比白手興家 至今賺逾9200萬倍 大學時投資發跡 全靠兩招發達
Investment
a day ago
印度股神逝世 5000盧比白手興家 至今賺逾9200萬倍 大學時投資發跡 全靠兩招發達
內房急於出貨 深圳新盤「零首期」促銷  接獲市民舉報 半日即被封鎖
Business.News
19 hours ago
內房急於出貨 深圳新盤「零首期」促銷 接獲市民舉報 半日即被封鎖