【汽車業嚴冬】零件短缺困擾中日車廠 豐田產量月減10萬輛 中國減買車稅600億 長城吉利升逾1成後急回

新冠疫情襲國內工廠，全球晶片及車用零件短缺，日本豐田車廠被迫連續兩個月減產10萬輛車，內地汽車業同陷困境。為緩助內地汽車業，國務院宣布將調低傳統汽車的購置稅600億元，消息傳出後長城汽車（2333）及吉利汽車（0175）股價曾飆超過一成，但升勢如曇花一現，升幅隨即大幅收窄，電動車股更全面下瀉5至8%。有股評人認為這是因獲利盤湧現，蟹貨沽壓亦沉重，故建議散戶暫忍手，待汽車業基本面改善才入市。

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至正午收市，吉利汽車股價升幅由10.6%急回至5.3%；長城汽車升幅亦由13.5%回調至7.8%。減稅的消息對電動車股更是毫無提振作用，無法遏止其跌勢。其中小鵬汽車（9868）最多跌9.6%，低見82.1元；蔚來汽車（9866）一度下跌7.4%，比亞迪（1211）最多跌5.9%，散戶大失所望。

為了振興受到新冠疫情及封城措施打擊的中國經濟，內媒報道指中國總理李克強主持了召開國務院常務會議，進一步宣布「穩經濟」的一籃子措施共33項，以涵蓋稅費減免、金融支持、促消費多個層面，希望措此努力推動經濟回到正軌。

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刺激措施包括增加退稅逾1400億元人民幣，政府亦會階段減徵傳統乘用車「購置稅」達到600億元人民幣，政府又會向央企發放900億元貨車貸款，目的是支持受到疫情及晶片荒打擊的汽車製造業。現時內地車輛購置稅率為10%，有內地分析師假設稅率減一半至5%，料600億元的稅務寬減，可以拉動12000億元汽車（傳統汽油車）零售額。消息今晨遂刺激長城汽車及吉利汽車股價一度上升13.5%及10.6%，惜升幅如曇花一現。

據報道，新冠疫情下的晶片荒及零件荒打擊的不止中國汽車業，連全球汽車業龍頭如豐田也被迫減產。豐田月前曾宣布，因晶片及零件供應問題，今年5月會全球減產一成，即該月減少生產約10萬輛車，生產量跌至75萬輛。今日傳出最新消息，指豐田6月份全球汽車產量也會由預定的95萬輛跌至85萬輛。

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富昌證券環球投資策略副總裁李卓穎表示，減稅刺激出現之後，不少汽車股今晨高開低走，反映獲利盤湧現，暫不宜追入。不過李卓穎認為，長城汽車（2333）是轉型成果理想的傳統車企，其實具有投資價值。只是近期宏觀市況未明朗，車企身受到產銷數據下滑、國內封城以至成本上升，個別廠房停產等因素的困擾。故李認為宜等待基本因素進一步改善，才再投資有關車股。。

李卓穎補充，內地汽車股早前借國策支持消息推動已炒高，現已見獲利盤及蟹貨沽壓，這一刻不值博，宜等待股價回吐後有資金吸納才跟進。

華盛証券分析師聶振邦則表示，早於2020年4月，內地已提出今年內對購置的「新能源汽車」免徵車輛購置稅。故此，今次進一步宣布減低傳統乘用車（如汽油車）購置稅的消息，市場認為是肯定國家對汽車產業發展的重視。但聶指減稅能否對汽銷售帶來新刺激成疑，因今次新的減稅措施只是對傳統汽油車有效，這亦是今晨只有吉利（0175）和長汽（2333） 大升的原因。

聶認為，現時考慮買入傳統車股會較適宜。不過吉利和長汽都已由52週低位計起累升逾四成，市盈率分別約24倍和14倍，現時估值上以長汽較吸引，股價於11.8至12.2元之間可考慮進場，未來兩個月上望13.50至14.00元。

Text by BusinessFocus Editorial

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