馬斯克收購Twitter掀鬧劇 董事會研「毒丸防禦」趕走他 惟拒絕收購股價勢急瀉

Tesla創辦人馬斯克（Elon Musk）買入Twitter（TWTR）9.2%股權成為大股東後，昨夜突提出用54.2美元的價格（較他剛投資時約有54%溢價），以現金收購Twitter全剖股權。不過，有消息指收購會被董事會拒絕，因為他們認為馬斯克的提議是不受歡迎，甚至正在研究「毒丸計劃」（Poison Pill），以限制馬斯克持股比例，抵禦他的惡意收購行為。

Photo from Elon Musk正提出全面收購Twitter。

馬斯克昨日公布了持有9.2% Twitter股權，雖曾堅稱無意全面收購，但卻突然反口，提出以413.9億美元（約3228億港元）現金收購，認為Twitter目前不能滿足社會言論自由的現狀，收購是為了幫助它成為全球言論自由的平台，他要釋放Twitter的非凡潛力，並聲稱會把Twitter轉型為一家私營公司。他更直言不會再提高收購價，因收購價比前一天收市價溢價達54%，「我的報價是我最好的，也是最後的報價」。

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收購提出後，據《紐約時報》消息人士透露，Twitter董事會正考慮「毒丸計劃」，以抵禦馬斯克的收購。另一大股東、持有5.2%股份的沙特王子億萬富翁Al Waleed bin Talal Al Saud亦明言拒絕，他在Twitter上寫到，馬斯克低估了Twitter的價值︰考慮到Twitter的增長前景，我認為，馬斯克的54.2美元收購價提議並未接近Twitter的內在價值。作為Twitter的最大長線股東之一，我和我的投資公司Kingdom Holding Company (KHC)拒絕這一提議。

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在昨晚爆出馬斯克全面收購Twitter後，Twitter股價盤前急升，一度升至近收購價，最高見52美元，升逾13%，但中午已重回跌勢，曾倒跌2.5%，收市跌1.68%，盤後目前見升3.5%，報46.66美元。

市場消息已稱，Twitter將在周四召開全體會議，討論馬斯克的收購，並將根據高盛和Wilson Sonsini Goodrich & Rosati律師行的建議，評估收購提議。不過，消息稱Twitter董事會認為馬斯克收購提議並不受歡迎，並正研究「毒丸防禦」，以限制馬斯克的持股比例，抵禦其惡意收購。

所謂「毒丸防禦」，即是允許現有股東以折扣價購買額外股份，從而有效地稀釋收購方的所有權權益，這是對於惡意收購行為發生時，常見的抵禦措施。

華爾街大行對馬斯克的收購評價不一，有人認為馬斯克的收購價太低，也有人認為合理。機構Vital Knowledge評論稱，考慮到不到1年前Twitter股價還在70美元，很難想像Twitter的董事會會接受每股54.2美元的報價，而且收購資金可能是個問題，馬斯克的大筆財富都和特斯拉以及Space X有關，如果報價要提升到遠超54.2美元，他可能難以籌到足夠的資金。

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獨立投資研究機構CFRA將Twitter的股票評級從買入下調至持有，稱馬斯克的報價應該對股東有吸引力，接近其目標價55美元，這會是股東難以拒絕的收購。假如收購被拒絕，他們認為馬斯克就可能就此罷手，不會再提高報價，就將導致Twitter股價大跌。

給予Twitter中性評級、目標價45美元的Piper Sandler認為，現在形勢進入了未知的領域，但還價是不可能的，因為這收購價看來合理。

Photo from Twitter董事會擬毒丸防禦趕走Elon Musk。

給予Twitter中性評級、目標價42美元的Wedbush預計，Twitter的收購不會在馬斯克提出的這個價位完成，認為其董事會不會考慮收購提議，不會認為馬斯克領導的改革最符合公司和股東利益。

金融博客Zerohedge評論稱，如果Twitter的董事會覺得馬斯克的報價太低，那就尷尬了，因為Twitter請來評估馬斯克收購的高盛，只給Twitter目標價30美元，而且是賣出的評級。

在向馬斯克提供股權方面，多家投資行表明感興趣，摩根士丹利將向馬斯克提供一定程度上的債務融資。馬斯克已表示，從技術角度看，他可能買得起Twitter，但又稱，不確定未來是否真正能收購Twitter，而他根本就不關心收購的經濟效能。

Text by BusinessFocus Editorial

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