13年來首不派紅股 俄烏戰致天然氣價急升 煤氣毛利率大跌 追息族急掟貨 半日大跌1成半

中華煤氣（0003）公佈業績，純利按年跌16.5％至50.17億元，決定取消派紅股，為2008年金融海嘯以來首次，同時預告今年煤氣費可能會加價，刺激今日股價急跌。截至午盤，煤氣報9.93港元，跌14.54％。多家大行降低煤氣公司評級並調低目標價，花旗料2022年至2024年也將不會派紅股。

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煤氣公司指，集團一向重視分紅政策，但考慮到未來投資機會有望帶來回報，以及應對疫情蔓延等不確定因素，決定保留資金以備不時之需。例如，近年中港兩地積極推動減碳，有利於煤氣公司發展清潔能源和可再生能源。根據業績公告，煤氣公司未來將重點聚焦於工業園區，積極投資在園區內之分布式光伏、充換電、儲能等項目。

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在煤氣費方面，去年天然氣和石油價格大幅上升，煤氣公司未來得及加價導致毛利率按年下跌18％；今年俄烏戰爭導致國際液化天然氣（LNG）價格大幅波動，強調已做好準備隨時加價。不過副常務董事黃維義表示，煤氣公司在香港屬於公共事業，需要考慮社會大眾的負擔，現時疫情影響香港經濟環境，需要與市民共渡時艱，一旦疫情緩和，將會審時度勢加價。

翻查資料，煤氣公司自1991年實施「5送1」派發紅股，直至1997年改成「10送1」，曾經於2002至2005年，以及2008年爆發金融海嘯後暫停派紅股，直至2019年改為「20送1」。回顧煤氣公司於2009年3月26日發佈暫停分派紅股的公告後，翌日股價未有明顯下跌，盤中跌2.5％，收市升近1％。同系恒地（0012）暫停2020年的派紅股後，盤中最多跌5％，收盤時止跌回升近1％。

多家大行發表報告看淡煤氣公司的股價前景。花旗重申煤氣「沽售」評級，目標價下調至10.8港元，同時預測煤氣公司在2022年至2024年都不會派發紅股。瑞銀表示，暫停派紅股是利淡消息，估計市場對煤氣的業績和派息反應負面。摩根大通評級降至「減持」，目標價下調至8.5港元。瑞信評級「跑輸大市」，目標價下調至9.1元。

繼恒地（0012）之後，煤氣公司也取消分派紅股，市面上兩隻最受歡迎的「派紅股」已退下火線。如投資者想買入其他分紅股，需注意該股票除淨後能否回到原本的水平，以免得不償失。又或者可以留意其他「高息股」，例如傳統藍籌中電（0002）或匯控（0005）派息率可高達4厘及3.7厘，或內銀股的中國銀行（3988）、建設銀行（0939）派息率可高達7.8厘及6.8厘。

Text by BusinessFocus Editorial

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