華爾街大行擁逾5萬億中概股 要沽有排沽 高盛料全數沽清需時半年

港股連續兩日大瀉，不少投資者相當關心「跌夠未」、「撈唔撈底」，而高盛近期的報告似乎已經作出暗示。報告指，美國機構投資者擁有7500億美元（約5.87萬億港元）的中資股，涵蓋A股、H股、ADR，假如要全部沽清，預計需要61日才能清倉ADR，而沽清A股和H股分別需要2日和143日。《彭博》數據顯示，騰訊（700）和阿里（9988）的總市值，在13個月內蒸發超過1萬億美元。

高盛估計，美國機構投資者持有阿里巴巴港股（9988）和美股（BABA）約市值的5％，相當於20％的美國機構投資者或不被允計在美國以外地區持有中資股，以此推算，美國機構投資者持有其他大型美國中概ADR約30%。同時，當中20%的美國機構投資者已將美國中概ADR轉換為港股。

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近日中美關係變得緊張，有報道指雙方就俄烏問題、中俄結盟，以及台海局勢作出了會談。有華府官員形容雙方進行了「激烈及坦率的對話」。外界普遍認為這是利淡消息。另外，美國稱俄羅斯向中國尋求軍事和經濟援助，但遭到中方否認。中國發言人批評這是「虛假消息」。

不過市場仍然擔心美國投資者可能會拋售中概股，同時也憂慮美國可能會借機制裁中國，引發近日中港股市急挫。今日恒指再度跌超過一千點，收市報18415點，成交2861億。恒生科技指數跌306點或8.1％，報3472點，再創新低。

自去年以來，多隻中概科網巨頭的表現受壓，騰訊和阿里也自高位下挫。騰訊（700）於去年初高位681.5港元，今日收市報298港元，累計跌超過五成。阿里（9988）在2020年10月時的高位達到293.2港元，今日收盤報71.25港元，累計跌超過七成。《彭博》數據顯示，恒生科技指數自去年2月創新高後便開始被拋售，在這13個月以來損失2.1萬億美元，其中騰訊和阿里市值合共蒸發超過1萬億美元。

多家美國投行看淡中概股前景。根據摩根大通的最新報告，阿里的投資評級由「增持」降為「減持」，目標價從175港元下調至63港元，即單日下調幅度超過六成。騰訊（700）的目標價也被腰斬至265港元。美團（3690）、京東（9618）目標價分別被下調至90港元及135港元。

摩根大通表示，中國互聯網股在6至12個月內是「不可投資」，現時大量國際投資者減少中國互聯網行業投資，導致大量資金外流，加上近期股價沒有支撐，預料拋售可能將會持續。

Text by BusinessFocus Editorial

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