【散戶曙光?】華爾街大行暗撈底 反手掃烏俄債券 烏克蘭戰後或獲歐美大量財政援助

烏俄戰爭正醞釀戰略性核戰危機，油價暴升，美股大瀉後港股今日曾暴跌逾千點，俄羅斯及烏克蘭的債券市場也是瀕崩潰邊緣。可是就如股神巴菲特的名言「別人恐懼我貪婪」，有報道指美國大行如摩根大通及高盛，正悄悄大手買入跌至低殘的烏克蘭及俄羅斯債券，似看好烏俄局勢會緩和，遂入市博反彈。港股方面，有大行指恒指在最悲觀情況下恐跌至19500點，但亦有專家認為港股2萬點有強力支持，散戶是否嘗試分注撈底，還須看個人的財力及選擇。

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著名小說「圍城」的台詞是，「城內的人想出來，城外的人想進去。」在戰爭及國際制風險下，烏俄的股匯市場亦出現上述的「圍城」奇景。當一邊不斷有烏克蘭及俄羅斯富商及平民變賣資產急欲離開自己國家避難，令股債大跌的同同時；另一邊卻有投資者包括美國華爾街大行，反其道而行加入撈底購買烏俄債券的行列。其實自去年秋天開始，俄羅斯與烏克蘭的衝突開始加速惡化，戰爭風險已促使一些大型機構投資者避險，紛紛拋售兩國家及其公司債券，令其價格暴跌。然而當俄羅斯真的大舉入侵烏克蘭之後，反而有大戶開始冒險押注如果兩國之間的衝突最終會結束，令債券價格將會引來大反彈。

據華爾街日報報道，早於2月17日，摩根大通就表示會將烏克蘭債券加入到自己的債券指數之中，這可能會導致約2.7億美元流入烏克蘭債券市場。高盛也在這期間一直買入俄羅斯廉價的公司債券，同時一些專門購買廉價信貸的對沖基金也希望能夠增持這些風險資產。

至2月26日，Gramercy基金管理公司的投資團隊召開了一次特別會議，討論今次衝突對宏觀經濟和公司投資組合的影響。公司投資團隊表示可以考慮購買烏克蘭政府債券，當時烏克蘭政府債券的市場價已跌至票面價值的45%左右，即是價格腰斬，而Gramercy有能力購買，因為它在一個月前及時在較高位出售了所有俄羅斯和烏克蘭債券。

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據華爾街日報的報道，Gramercy的分析師認為，烏克蘭在戰後可能會以某種形式保持獨立，並將從歐洲和美國獲得大量財政援助。但他們不確定在可能的重組中，債券投資者將被要求免除多少債務，因此決定暫時等待。Gramercy創辦人Robert Koenigsberger表示：「我們必須謹慎，不要買得得太快，當你感覺真的很可怕的時候，你仍然需要計劃好交易，然後按計劃進行交易。」

另一位最近購入了烏克蘭債券的新興市場基金經理對華爾街日報說，現在是開始購買烏克蘭債券的合適時機，但許多客戶對是否參與其中猶豫不決。他說：「實際上，我們有兩個較大的投資者聯系我們，希望我們不要購買俄羅斯債券，也不要購買烏克蘭債券，因為烏克蘭可能會成為俄羅斯的一部分Gramercy和這名新興市場基金經理均示，他們沒有考慮購買俄羅斯政府債券，但有其他投資者正在冒險出手入市。

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港股今日則曾暴跌千點，摩根士丹利（大摩）下調對港股最悲觀情境預測，當中恒指潛在跌幅約13%。大摩將恒指最悲觀目標價由21000點，下調7.1%至19500點。中大商學院亞太工商研究所名譽教研學人李兆波則認為，雖然雖然恒指連日急挫，但他認為港股跌至現水平，在20000點應該有強大的支持。故他認為對長線投資者而言，近日應該是開始值得投資港股的時候，因為現時基本是上是香港歷史上最差的時候（包括疫情的影響）。

李兆波又提醒散戶毋須過於恐慌，若現時手上有好的股票，即使陷於虧蝕，也仍然可以繼續持有；若手上沒有股票的投資者，甚至可以從現在起分注入市趁低吸納。但投資者必須緊記一個原則，便是無論怎樣投資，手上應保留足夠家庭6個月甚至12個月的開支的現金，以策安全。他又認為，現時散戶投資各板塊的龍頭股都可以，但惟有投資滙豐要特別小心。

股評人紅磡索螺絲早前曾做淡港股及美股，又大手買入中海油獲利。但今日他反手開始買入港交所及騰訊。他解釋是因為他認為港股跌至現價，已值得增持及長線投資。

Text by BusinessFocus Editorial

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