【股市回暖】林鄭施政報告推北部都會區 中央放生地產商? 5大地產股急升 恒指大漲逾6百點

早前有報道指中央力求社會「共同富裕」或不再容許地產商壟斷，「遊戲規則已經改變」，令地產股大跌及引發港股崩潰，但昨日特首發布的最新施政報告不單未有「對付」地產商，反而推出「北部都會區」計劃刺激樓市。外界關注這否意味中央是否準備「放生」香港地產商，故今晨5大香港地產股急升2至9%，市值大增390億，以恒地（0012）、新地（0016）及新世界發展（0017）升勢最凌厲，最大升幅分別達9.2%、5.1%及4.8%。再加上其他好消息如美股債務上限困局現曙光，以及中美領導人同意年底前舉行視像雙邊會議，令恒指一度大升625點，高見24591點。

 大行及股評人對地產股走勢意見仍分歧，因關注中央監管風暴會否重臨，甚至要求地產商「獻地」或出錢出力協助解決房屋問題。三間大行及一名股評人竟推薦了8隻不同的地產股，包括新地、新世界、恒隆、九龍倉置業、長實、信置、信置及領展，故散戶宜自行判斷以決定投資取向（詳見下文）。

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《施政報告》昨提出，要建設香港北部成為宜居宜業宜遊的「北部都會區」，涵蓋元朗區和北區，連同區內現有39萬個住宅單位，預計整個發展區完成後可提供90.5萬至92.6萬個單位，足以容納250萬人居住。特首林鄭月娥又提出興建5條新路路，包括直達內地前海及新皇崗的跨境線，以及增加中短期供應，包括研究能否用部分「綠化地帶」建屋，釋放新界祖堂地，延伸補地價標準化至新界土地等。外界普遍認為這是溫和的增加土地供應措施，而且未有如外界預期般出重手打擊香港地產商。

故今早開市，5大地產股全面報升，其中超級富豪四叔李兆基的恒地升幅稱冠，最多曾升9.2%，高見33.3元，市值上升135.6億，是過去2年以來最大的升幅；新地最多升5.12%，佔上升榜第2位，市值亦大增147.8億。新世界發展、信和置業及長實，則分別上升4.8%、3.8%及2.2%。

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這突然其來的升勢，令不少大行亦感意外，因早前各大行均認為地產股有政策風險，股價有陰霾，故建議要小心選地產股投資。

花旗報告早前即指出，就目前的政治環境而言，可輕易通過任何土地供應政策。 該行相信，零售租賃商政策風險較少，並有潛在通關的催化劑，首選恒隆 （00101） 及九倉置業 （01997） 。

摩根大通則認為，香港發展商短期面臨監管的不明朗，令股價受壓。該行假設發展商將農地免費轉贈政府，導致未來開發項目現金流估值歸零這較惡劣情況，評估香港地產商股價風險。結論是該行認為長實（1113）、新世界發展（0017）所受壓力最少，股價下行風險約9%，信和置業（0083）下行風險達20%，恒地更達37%。不過從資產負債表來看，長實、信置應最具能力抵銷由開發收益下跌帶來的影響。

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滙豐研究則認為，零售地產股的很多正面因素已被反映，因此零售地產股吸引力較低。該行認為，地產股中以新地盈利展望較明朗，信置的淨現金流亦有助抵禦市場不明朗因素。此外，領展亦相信有增長動力。

華盛証券分析師聶振邦昨日在施政報告發表後已即時表示看好地產股，他指出昨日新鴻基地產 (0016)、新世界發展 (0017) 和中國建築國際 (3311) 均見上升，前兩者升幅收市分別升1.63%及1.82%，值得留意。因為三股的股息率均為4.90厘或以上，屬吸引類型，其中新世界股息率更高逾6.00厘，現處34元以下，較年初高位43元已累跌逾兩成，反映股價有不俗的上望空間。

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Text by BusinessFocus Editorial

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