【賺錢竟捱沽】小米一季多賺9成 股價仍倒跌3.6% 散戶失望 大行唱好股價或升4成

小米（1810）昨收市後公布截至6月底的中期業績，第二季收入錄得877.9億元人民幣，按年增長64%；按非國際財務報告準則經調整淨利潤更勁升87%至63.2億元人民幣，超過市場預期。但令散戶大失所望的是，小米公布業績後今日股價不升反跌，最多曾跌5.3%，至收市跌幅才略為收窄至3.6%，收市報24.45元。疑「不服氣」的還包括部分大行，有大行把小米評級上調為「優於大市」，花旗更提出最牛的35元目標價，維持對小米的「買入」評級，即預測潛在升幅可高達4成；有股評人亦認為小米「業務符合中國國策」，故若股價再跌，散戶可考慮趁低吸納。

 股評人紅磡索螺絲認為，小米業績佳但股價仍跌，相信主要是因為股票市場不穩定，但小米相對符合國家政策，加上一半收益來自國外，所以認為若小米股價再跌，股民可考慮趁低吸納。股評人聶振邦則指出，小米業績表現雖勝市場預期，但畢竟股價於8月23至25日見三連升，並觀乎今日開市初段高見26.05元，較8月20日收報23.45元高逾11%，反映市場對業績表現感滿意。不過今日恒指走勢欠佳，拖累股價表現，若見股價在24至24.50元之間橫行，屆時值得買入或溝貨。

Photo from 小米業績好但股價仍然捱沽。

據小米昨日公布的業績，小米智能手機上季收入及出貨量都創出歷史新高，收入按年增加87%至591億元，全球智能手機出貨量5290萬部，同樣增長87%。受惠於智能手機銷量強勁增長，小米6月全球和內地的MIUI月活躍用戶創新高，分別達到4.538億及1.24億元。而第二季互聯網服務收入達到70億元，按年增長19%。另外，小米人工智能助理「小愛同學」季度內的月活躍用戶數首次突破1億，達到1.02億。小米集團創辦人雷軍早前曾揚言要在3年內成為全球手機第一名，小米集團指根據Canalys數據，今年第二季小米的全球智能手機出貨量排名首次晉升第二位，市佔率達到16.7%。

大行方面，部分調低了小米的目標價，但大致仍是看好。花旗發表即研究報告指繼續看好小米，因為其產品戰略和業務模式在手機市場上逐步趨向成熟，雖然小米手機出貨在未來第三季仍將受到零組件短缺的影響，但應有望完成全年目標手機出貨量達約2億部。此外，該行預料小米於2020至2023財年度盈利複合年增速30%，因此維持其「買入」評級，目標價35元，這與今日收市價24.45元比較，有43%的溢價或潛在升幅。

大和報告亦指，小米業績超出預期，因其促銷季度的硬體毛利超出該行預測，同時錄得投資收益。該行認為，小米提高市佔率的戰略實施情況良好，在中國監管整頓政策下，公司基本面仍有韌性，因此把小米的評級由「持有」上調為「優於大市」，目標價維持28元。

Photo from 股民對小米業績好但股價仍跌感迷茫。

中金亦發報告指，小米次季度盈利超預期，這要歸功於產品組合改善推動手機業務毛利超預期。料不遠的將來，小米的手機出貨量有望問鼎全球第一，故維持其「跑贏行業」評級和34元的目標價。至於摩通則下調小米目標價至32元 但評級為「增持」。

美銀證券則看得較淡，把小米目標價下調至27.7元，並重申「中性」評級。它指雖然小米第二季市場份額由首季的7%提升至7.8%，預期線下渠道擴張將帶來進一步推動市場份額增長，但它提醒投資者，小米旗下中國內地門店運營效率，及來自同業榮耀快速擴張將是未來主要不確定性因素。美銀證券續稱，內地當局收緊對教育行業及大數據的監管，或將影響小米廣告收入的增長。

Photo from 股評人聶振邦（右）及紅磡索螺絲（左）都認為若小米股價再跌可考慮吸納。

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。