【揀股秘笈】保誠擬發股集資234億 裁員減虧蝕 三大保險股比併：宏利友邦更值博

股市動盪下，不少股民欲買保險股避險，不過本港三大保險股之一的「保誠(2378)」今年首半年業績錄得逾360億元虧蝕，公司準備下月發股集資25至30億美元，即最多集資234億港元；今日又同時傳出保誠會裁減部分香港員工（少於200人），令人關注小股民如何選擇保險股去投資。BusinessFocus記者綜合外間股評及大行看法，認為相對於業績虧蝕的保誠，友邦(1299)及宏利(945)兩保險公司的股票值博率更高。其中友邦增長潛力較被看好，宏利4.5%的股息率則是「收息之選」，投資者可按自己風險承受能力作出選擇。

據今日傳媒報道，保誠準備向機構及香港散户投資者進行全球發售，擬籌集25億至30億美元(約196億至234億港元)。路透旗下IFR引述消息指出，花旗、高盛、高盛、匯豐和里昂等銀行正為其籌備發行股份事宜。據悉，保誠2010年在港掛牌時由於是以介紹形式在香港及新加坡上市，當時未有公開發售股份，故保誠期望透過今次發股集資，可向部分香港散戶出售股份，形式應與新股發售相似。保誠正與監管機構商討，料最快可於9月招股。

保誠發股集資未知是否為了應付虧蝕的壓力。因新冠肺炎疫情反覆致令中港遲遲未能恢復通關，以內地客為主要銷售對象之一的保誠，生意大受影響，今日更傳出裁員消息。《明報》最初引述傳言指保誠裁減香港員工數目或近200人，以後勤人員為主，但後來另一消息指被裁員工數目其實遠少於200人。

保誠回覆傳媒時證實，最近香港業務有部分員工在定期評估後需要離職，該行正與所有受影響的員工緊密聯繫，並會在過渡期為他們提供支援。保誠會定期評估其營運模式，以確保能迎合客戶不斷變化的需求。保誠強調香港是它重要的市場，將繼續致力為更多香港市民帶來更便捷的財務保障及保健服務。

Photo from 保誠擬下月發股集資逾200億元。

保誠（02378）早前公佈業績，上半年錄得46.37億美元(約361.7億港元)虧損，去年同期則賺5.34億美元，中期息維持為每股5.37美仙。來自持續經營業務的壽險新業務利潤按年增長29%，至11.76億元，香港的新業務利潤則按年增加16%，至2.98億美元。不過保誠業績上半年仍是盈轉虧，整體年度保費等值銷售額減少35%，消息指主因是疫情下內地保險業務受影響，因內地部分省市疫情反彈，影響保險代理與內地客人簽單，外界並預期中港至少今年內恐難通關。

相對之下，宏利及友邦兩公司業績則亮麗得多。宏利香港今年上半年核心盈利按年增16%至33億元，年度化保費等值銷售額按年增8%至32億元，新造業務價值按年增31%至23億元。宏利香港代理人數目並按年增8%至10,792人，創出新高。單計第二季，宏利香港季內核心盈利按年增16%至17億元，年度化保費等值銷售額按年增7%至15億元，新造業務價值按年增46%至12億元。宏利指期內增長因素主要為醫保產品增長，危疾產品銷售額按年增35%。

Photo from 保誠首半年虧蝕，將裁減部分香港員工。

友邦業績更強勁，新業務價值增長22%至18.14億美元，除香港外，所有報告分部的新業務價值均超出疫前水平。另外年化新保費增加13%至30.60億美元，而新業務價值利潤率增加4.2個百分點至59.0%。友邦的稅後營運溢利上升5%至31.82億美元，自由盈餘179億美元，較2020年12月31日增加44億美元，股東分配權益創新高，達489億美元。中期股息增加8.6%，每股派38港仙。

綜合股評人及大行分析，宏利及友邦值博率高於保誠。其中宏利股息率達4.5%，故是收息之選，但要留意它今年以來股價已累計上升10.6%，最近一個月股價已放緩，僅升2.4%，升幅低於同業，故投資者要留心。但宏利市盈率僅為8.45倍，相對上超值，長揸收息勝於不少其他股票。

友邦股息率雖然只得1.4%，但大行普遍更為看好，理由是最新業績顯示它在多個地區的最新業務收入已勝於疫情之前，股價增值潛力高，今日友邦（1299）收報98元，上升5.38%，股評人料很大機會升破100元重新變回「紅底股」，走勢強勁。早前20間大行券商，即有17間給予友邦股票「增持（買入）」的評級，相信股價會跑贏大市，其中「大和」及「大摩」看得最牛，給友邦的目標價高達135元及130元。

Photo from 友邦及宏利業績較佳兼有股息收。

Text by BusinessFocus Editorial

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