【紫光集團】曾揚言買下台積電聯發科 中國半導體巨頭紫光今申破產

曾揚言要買下台積電、合併聯發科的中國半導體「國家隊」清華紫光集團，因深陷債務違約危機，遭債權人入稟北京中級法院申請破產重整。半導體業界分析，紫光集團破產的主因是過度併購，資產負債率高企。

紫光為前身為清華大學1988年成立的清華大學科技開發總公司，於1993年改組成立清華紫光集團。2009年，北京健坤集團以49% 的股權入股紫光集團，當時持有健坤70%股權的趙偉國出任紫光集團董事長一職。

趙偉國清楚中國芯片產業發展緩慢，因此在中國政府的支持下，採取了「錢換技術」的策略，號稱「資本併購只是手段，科技產業才是根本」，開始砸錢大舉併購。2013年，紫光集團投擲17.8億美元收購展訊，隔年再以9.1億美元收購銳迪科微電子；2015年和2018年，分別再砸25億美元和22.6億歐元收購了惠普旗下公司新華三51% 的股份，以及法國晶片組件商Linxens。

短短數年，紫光集團就向20多間企業發起並購要約，投入的資金超過1000億元人民幣，成為芯片領域的併購王。趙偉國更放話要買下半導體巨頭台積電、合併聯發科，批評台灣半導體行業拒絕中國資金是「死路一條」。由於當時台積電尚未在技術領域取得壟斷級領先地位，因此島內輿論對其豪言看法頗為分歧。而過去數年台積電和聯發科的發展，則重重扇了紫光集團一個巴掌。

至於紫光依靠「財技」擴充業務，後果便是資產負債率亦節節高升。據紫光集團披露信息顯示，2017年至2020年上半年，公司合併報表資產負債率分別達到62.09%、73.42%、73.46%及68.41%，集團基本處在高負債運營中。

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在2020年上半年，紫光集團總資產2966.49億人民幣，總負債就達到了2029.38億人民幣。集團淨虧損達45.44億人民幣。市場融資出現困難，陷入債務違約風險。相關債項信用等級亦被中國國內規模最大的評級機構中誠信國際，從AAA下調至B。最終走向被申請破產重整的局面。

不過，有台灣半導體界人士指出，中國國家大基金力挺半導體項目，紫光集團還是會獲得資金奧援，重整或改變紫光集團股權結構，但發展項目不會變，且紫光武漢廠二期仍在持續擴建中。半導體已成為中國國家級扶植產業，不能用一般行業破產看待，況且過去債務一筆勾消的情況所在多有，預料紫光集團不會倒閉。不過，中共中央迄今遲未對債權人申請破產保護進行表態，似乎是在等債務清理告一段落才會出手。

Text by BusinessFocus Editorial