【龔成專欄】勿熱炒後才進場等泡沫爆破才下注「忍耐」才可迴避巨大損失

By 龔成 on 26 Jun 2021

專欄作家

【引言】不少投資者都希望能買中「十倍暴升股」享巨利，但多數人最終卻是蝕本收場甚至損失慘重。財經書籍作者兼股評人龔成認為，要尋找倍升潛力股的關鍵除了是自行發掘分析公司數據外，更重要是懂得「忍耐」。例如若經仔細分析後認定某公司有爆升的潛質，便應盡早買入，然後耐心等候其股價上升及「忍耐」其間的股價波動。可是若太遲才發現某新興板塊的股票股價已被炒起至遠超過應有價值，投資者切忌此時貿然入市，免在大跌市中損失慘重，若真的想投資，也應「忍耐」至泡沫爆破才入手。龔成又提醒，爆升的潛力股多數有一個特質，就是擁有「大大概念，小小實際」，即是說公司雖然只做出了小小的實際成果（產品）出來，但若該成果是市場獨一無二，有無限的憧憬及大大概念，外間難計出真正的定價時，股價就有機會大幅上升。要找出潛力股當然困難，但若找不到，至少要拒絕在熱炒時跟風高追以免招來大額損失。

【面對新興項目要小心（下）】

在投資市場中，每一次新興的事物，無論是新市場、新產品、還是新行業，都會存有大機會與大風險，而投資者只要明白其中的玩法，就能為自己平衡風險之餘，盡力把握賺錢機會。

上次講述了這些新興的大上大落模式，當處於熱炒期，資金不斷流進其中，要融資來得容易，結果就是不珍惜這些資金，做生意的競爭者不斷進入，並亂胡投資發展，新產品者胡亂開發，忽略背後的風險。

若果同一件事沒有狂熱的行為，這會令行業發展得更平衡，雖然也會有不少公司被淘汰，但對行業及投資者來說都是較健康的。

可惜的事，人類的瘋狂行為不會停止，即是說，在將來的某一天，歷史將重覆地出現，只不過這是另一個新市場、新產品，而我們作為投資者明白了這點，就能減風險，並把握賺錢機會。

Photo from 若嚴重的投資泡沫已成，投資者宜耐心等待它爆破後才下注。

--避免在熱炒時投資--

首先我們先要明白一點，種種的新興都沒有問題，因此對投資者來說，投資時機就是關鍵，而最重要的是我們要避免在熱炒時投資。

新市場新產品必然比成熟的更為波動，只要看歷史就明，香港人第一次較多人參考股票就是70年代初，這時期愈來愈多人首次買股票，第一次知道股票是甚麼，這可說是一個「新市場」，雖然市場雖然存在了一段時間，但這時大部分參與的人都是新手，那可理解為不成熟的市場。

恆指幾多點才是合理？基本上當時沒有人有這個概念，500點又可以、1000點又否以、2000又可以，人們根本胡亂炒賣，必然造成大上大落的局面，這正是由於人們沒有合理分析的基礎，沒有合理價的概念，價格自然任意運行，波動必然大。這最終造成73年股災由1800點暴跌至150點。

Photo from 1973年股災令無數人傾家蕩產。

基本上，所有新興物都必然會面對這種大上大落，因為參與者不成熟，未全面認識產品，對價格的評估不一，以及未能全面掌握當中的風險。以至當市況逆轉或出現預期不到的風險時，就會出現暴跌情況。

--把握兩個時機--

所以，要把握機會只有在兩個時機，一就時人們認識這新產品前，即在熱炒之前，另一就是待泡沫爆破之後。而能賺大錢的，當然是在熱炒之前，這時候不止低風險，而且當熱炒後能憑上升之勢，賺取多倍的回報，故絕對是最佳的策略。

你可能會問，要在熱炒前找到將會熱炒的項目並不是易事。的確，要做到並不是一件易事，但並非做不到的。

首先要廣泛吸收資訊，並懂得篩選資訊，懂得分辨有用的資訊，知道別人仍未知道的。同時，要有獨立分析的能力，絕不能人云亦云，只懂得當別人說好時才覺得好，而不懂得憑自己的分析而知道好。即是說，好東西要自己發掘，而不是別人提供，若別人提供你好東西，就算這真是好，價格往往已被炒高了。

就正如金磚四國概念，在金融海嘯前的熱炒之前，其實早已在5年前提出，5年時間，早不買遲不買，為何要在熱炒時，不停有人推介時才買。

Photo from 金磚四國相關基金曾令無數投資者輸大錢。

另外，科網股前的數年，這類科技公司早已急速發展，有一定的潛力，這時投資這些公司獲利甚豐，反之，當全世界都認同科技公司的潛力，以及最熱炒時，就是最佳的賣出時機，而非買入時機。

所以，要捕捉這些機會，關鍵是擁有獨立思考的能力，而所謂的專家、分析員、證券公司董事、財經人士等也不能盡信，因為他們太過貼市，很易被熱炒的概念沖昏頭腦。反而若我們懂得獨立分析，處理多餘資訊，理性分析，賺錢機會反而更高。

--大大概念，小小實際--

首先我們要有自行發掘的概念，例如我自己會用篩選方法，自行找出優質股、潛力股，而不是買近期熱炒，或「專家」推介的股，這點令我避免了大量風險，即是起碼做到了低風險，至於能否捕捉到將要的熱炒，則是另一技巧，當然不是易事。

例如投資了數間新行業的股票，經自行分析後都有一定的潛力（分析潛力股要有一定的技巧，新手要注意這點）。而這些行業市場仍未注視，股價亦未被炒起，這刻你已做到快人一步的行為。

但當中那些才會被市場炒起呢？這必然要合符「大大概念，小小實際」的模式。

大部分被市場熱炒的都是以這模式去運作，一個被無限憧憬的概念。因為只有「概念」才能令價格大升，這是由於凡太實際的事物，其價值都很易估算，相反概念這虛無的東西，無人能計得出真正的定價，因此價格就能無限上升。

而世上這麼多概念存在，為何炒這個，又或為何這個能有明顯的升幅呢，關鍵就在於「實際」，這個實際不用太多，很小就已經足夠。當市場見不到有任何實質的事物造出來，就沒有大憧憬的基礎，只有當市場見到有實際的事物造出來，市場才能將當中的概念想像至無限大，而這亦是價格大升的基礎。

而我們作為投資者，若把握到這類機會必然獲利甚豐，因此在投資時會將部分資金投資於潛力項目。例如本人會投資潛力股，耐心等待市場發現，而這些股要合符「概念+實際」這模式，同時，更要具有一些原有的實際業務，能提供資金去發展概念，令資金鏈不會斷裂，令新項目能真正發展，有足夠的本錢將概念化成實際事物，這才能在將來的某一刻出現股價大升的情況。（最後要提醒一下，發掘及分析潛力股不是易事，初階者要注意這點）