【狼來了?】耶倫再出口術指「加息有利美國」外界憂美國提前減少買債成股市炸彈

【狼來了?】耶倫再出口術指「加息有利美國」外界憂美國提前減少買債成股市炸彈

Finance Investment
Bythomas.chan on 07 Jun 2021 Digital Editor

美國經濟漸有復蘇跡象之際,美國財長耶倫近日疑多次「試水溫」公開談論加息壓抑通脹的需要,曾令美股大跌,但耶倫選擇繼續「出口術」談加息。她最新的講話為美國總統拜登4萬億美元經濟刺激方案護航,指即使該計劃會導致通脹率及利率微升,這實際上「對美國社會和美聯儲局而言都是有利的」。外間評論關注這否意味加息一事「狼來了」,有人形容耶倫的說法如拋下「炸彈」,因聯儲局有官員早前已暗示過今年底前應該要開始討論美國減少買債的規模。若減少買債或加息真的提前出現,令人擔心今年秋冬會否出現股災。

美國近期通脹率急升,引起市民及投資界的關注,曾任美國聯儲局主席的美國現任財長耶倫接受彭博記者採訪時稱,美國總統拜登的40,000億元一籃子刺激經濟計劃,料每年總開支將達到4000億美元,她認為這一支出水平不足以導致通脹過度加劇甚至失控,外界毋須過份擔心,因耶倫認為刺激經濟計劃造成的物價飆升應該會於明年消退。

美國財長耶倫多次暗示美國加息勢在必行,只是時間問題。
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她補充,過去十年,美國當局一直要面對通脹率和利率太低的局面,她「希望見到美國回到一個正常的利率環境,若利率稍為上升對美國和聯儲局都是好事」,她重申美國貨幣政策可以處理通脹風險。

有評論認為耶倫的加息言論,恍如美國股市的炸彈。
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耶倫的言論令人關注,是因為近期隨著美國疫情及經濟好轉,全球市場都在密切關注美聯儲貨幣政策何時由無限QE轉向為「收縮減買債」,以及加息何時會出現。事實上,去年聯儲局會減息率確保疫情下經濟仍增長,去年採取買債行動,宣佈直至今年底行動結束之前,每個月都會買入1,200億美元債券(外界形容為每月印銀紙),刺激股市造好,但這令美國資產負債表今年將會升至9萬億美元的驚人水平。

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聯儲局為挽救美國經濟每月買債1,200億美元的美債,但外界預期今年底之前局方會討論減少買債。
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但近日聯儲局官員或銀行家頻頻放風,指未來數個月(即秋天時)應開始討論甚至開始縮減買少買債規模,意味聯儲局有意「收水」,加上美國通脹率破4%令人擔心美國會提早於今年內加息以作壓抑,兩者均可能導致高處不勝寒的美股大瀉。

事實上,本月初美國聯儲局曾公布將逐步並有序地拋售通過去年疫情期間設立的工具「二級市場公司信貸工具」(Secondary Market Corporate Credit Facility、縮寫為SMCCF)購買的公司債投資組合。SMCC原是美國去年為了在疫情引發的金融動盪下穩定公司債券市場而推出的措施,現時局方卻欲中止該計劃,並預料會在今年夏季開始賣出公司債,目標是在2021年完成手上公司債的出售。截至五月,聯儲局通過SMCCF持有的公司債面值50億美元,另有ETF 86億美元,雖然這總規模不大。但證券業關注當局這個拋售公司債措施的背後動機,因聯儲局正處於敏感時期,市場正預期美國聯儲局將在未來幾個月開始討論縮減每月1,200億美元的債券資產購買規模,故外界猜測賣公司債會否是聯儲局「減少買債及縮表」大行動的前奏。

證券界擔心若美國今年底前提早減少買債甚至加息,會引發股災。
Photo from 證券界擔心若美國今年底前提早減少買債甚至加息,會引發股災。

美聯儲局主席鮑威爾早前亦曾表示,去年3月突然降息和隨後的應對方式(不理赤字大舉買債)類似二次大戰時的「鄧寇克大撤退」,只要「上到船,救到人」就行了,似暗示這救援經濟措施遲早要中止。鮑威爾又表達過,當局可能在考慮加息很早之前,就會開始縮減買美債的規模。故不少經濟分析員已多次提醒散戶要小心,並指今年8至10月是美股大幅調整的高危月份,呼籲投資者宜分散風險及增加手持的現金。

Text by BusinessFocus Editorial

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