【京東上市】京東1手中籤率約10%，看好前景可於招股價水平增持

中美緊張關係持續升溫，隨著美國擬收緊中概股於當地上市的監管，中概股紛紛回港以第二上市形式掛牌，繼遊戲商網易（9999）上周掛牌後，京東（9618）亦公布配發結果。京東公開發售部分共接獲超購177.9倍，1手中籤率約10%， 40手穩奪1手，上市價定於226元，股份將於明日（18日）掛牌。點擊可查看招股結果。

啟動回撥機制後，公開發售認購部分增至12%，未計超額配股權，淨集資297.71億元。

外界一直視京東為阿里巴巴（9988）最大競爭對手，然而，即使京東收入高過阿里，但由於經營模式不同，阿里的盈利能力仍遠超京東。截至今年3月底止首季，京東收入為1462億元人民幣，較阿里巴巴同期收入1143億元人民幣高出28%，不過，期內阿里Non-GAAP純利為222.87億元人民幣，較京東的29.72億元人民幣高6.5倍，主要由於阿里作為平台及中介商，收入部分僅計算佣金、廣告、技術服務費等，而京東會自行採購及銷售產品，因此收入會計算總銷售額。

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不過，雖然京東盈利能力暫時不敵阿里，但其歷史市盈率接近100倍水平，反映市場看好公司前景，願意給予較高的估值，今年3月環球股市經歷跌市，但新經濟股受惠疫情下的「宅經濟」表現硬淨，市場普遍預期新經濟股有機會出現強勁升勢。

考慮到近期環球股市波動性較大，京東在港的股價會與美國ADS走勢相若，上市首日升幅可能有限，不過網易及京東這一類公司發展前景較佳，盈利增長可觀，如果散戶以現金抽中1至2手，可以無需急於放售，若看好前景，可考慮在招股價水平增持，作中線部署。

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Text by BusinessFocus Editorial