【一名經人】失業率飆有模式　大半年後股市升｜羅家聰專欄

By 羅家聰 on 25 May 2020

一名經人

本港上週公佈失業率，較對上一次數字急升1%。今次不談經濟，反而欲寫股市。美國有一流行說法，乃失業率見頂時美股就見底了。不過，應用此說不易，尤其本港。

首先，失業率傾向滯後，股市傾向領先，即使同屬否極泰來轉角，以滯後測領先，無用。還有，失業率數據公佈也慢，譬如上週出的是2至4月平均值，取中位是3月，即遲了兩個月才發佈。即使兩者同步轉角，能確認失業率回落時，起碼已遲最少三個月（兩個月滯後發佈，一個月見頂轉跌）。股市初見底回升的三個月，升幅會很可觀的。

有無辦法不錯過這低位呢？如果失業率急升的月數有一定規律，那就有得分析了，只要以失業率開始飆升前的月份計起就是了，應會早於股市見底。查查數據點算一下，果然有規律：歷次失業率飆升為時13或15個月，儘管見頂未必即跌，有次更再升。

觀圖所見，歷次失業率開始急升前至恒指見底的月數，分別為11、8、9、23、9。從分析的角度講，四個數字都接近，若能剔除「23」就好了──畢竟這是邪惡的數字。留意那次是科網爆泡、九一一恐襲連沙士，故失業率其實有兩輪上升；若只由2002年10月起的第二輪計起，則六個月後恒指見底，這個月數較貼近另外四次，似樣點了。