【庚子年2020】QE4與滯脹｜江恩小龍專欄

By 小龍 on 19 Feb 2020

劉君明(小龍)- 著名江恩理論圖表專家，在某新加坡大行擔任聯值董事，負責帳戶股票委托操盤，股票買賣及財富增值工作等。以筆名「小龍」於經濟日報集團智富雜誌，Wealth Hub睿富及民衆財經台等發表分析。多次獲經濟日報集團智富雜志及香港大學專業進修學院邀請分析演說。致力分析經濟及股市周期理論，一次又一次命中大市大型的轉角，包括但不限: 2015年6月見頂，2016年2月及6月見底, 2017年牛市等。幷在香港出版多本暢銷書，包括「小龍江恩轉勢日」及「江恩周期與和諧交易」。獲中國內地多間出版社邀請出版江恩理論及技術分析的書籍等，包括「港股實戰入門及技巧」。多次舉行講座及課程，學生範圍香港，臺灣，新加坡及馬來西亞及內地。

筆者在上年曾提出美國推出QE4為題多次預測，除了美國每月回購600億美元的美國國債後，近日美國聯儲局主席鮑威爾重申，必要時將推動量化寬鬆(QE)政策，以應對經濟下行。這為筆者曾提出2020年全球會再一次打上止痛針，再一次放水，迫你加最後一口槓桿。

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武漢肺炎對香港沖擊可想而之是全方位，無薪假，結業潮及失業潮都全面出現。羅致光在電台節目上稱，預期農曆新年後香港有較多店舖結業，又引述有估算指，失業率將升至4%至5%水平。財政司司長陳茂波網誌表示武漢肺炎對香港經濟實質影響程度甚至可能高於03年時沙士，前景未許樂觀。政府統計處公布，本港去年11月至今年1月期間，失業率為3.4%，消費及旅遊相關行業（即零售、住宿及膳食服務業）失業率維持在5.2%。

筆者在本欄上年10月的文章以最後一口槓桿為題，為2020年經濟作出預測寫了5個可能性，包括：

資產價格跌到某個水平止跌, 但市民的收入開始減少, 但是物價仍然保持貴的水平
明年將2020 年全球放水，媒體及市場的分析會給予壓力希望你以槓桿放大回報，迫投資者加最後一口槓桿
大部分人收入用作供樓或還債，很多人受壓力下高估了自己供款和還款能力
中線來說資產價格一直跌，但利息一直升,，但同時收入減少，大部分人收入用作供樓
失業潮會慢慢出現，同時明年經濟會出現假陽春

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現在收入開始減少及失業潮慢慢出現已經出現，之後如果2020年全球放水，那將會令到市民冷熱之間打擊。資產有支持，但物價高企下百上加斤。如果全球放水，即應驗了上面大部份的預測。當然之後市場或會樂觀叫你加最後一口槓桿。這或者是一個小型的滯漲。

如格林斯潘曾指出債市存有很大的泡沫，他憂慮指出美國可能由經濟停滯(stagnation)轉變成滯脹(stagflation)，即通脹急劇飆升而導致經濟失衡。昨天美國聯邦儲備局就金融市場穩定性發表警告稱，若諸多風險實質化，市場價格的跌幅可能「尤其巨大」。特別指出企業債的風險。這在本欄已經多次提及高息債券的風險。提出避開債市，其次樓市，最後股市。

明年來自全球及國內的經濟下行所帶來的政經影響將會出現，可惜現在世界各國政府打算用放水去救市。這也決定了之後世局的「慘痛」。但筆者擔心的不是經濟，而是世界太平得太久了。以上的分析讀者或以為是宏觀分析，實為是周期分析得出的結果。只可以說現在的人和事，都是應運或者應劫而生。

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最後一口槓桿是糖心，但是否有毒，還是看你能否在借勢而上，及時離場。「戊戌年種了個因，己亥庚子年爆發問題。」，庚子年多恐怖，我們是事前預警。現在是事後，擔心也沒用。而我信周期，也信自己，而我已經在部署超越了今年，也是將來，因為周期已經寫好未來的「共業」。如江恩曾說「只要站在正確的起點，預測一年或一百年一樣容易。」，如我預測2020年1月會下跌一樣。