【一名經人】中國大進美國貨 經濟增長勢受挫｜羅家聰專欄

中美簽訂首階段貿戰協議，中國兩年共買2,000億元（美元，下同）美國貨，當中今年買的製成品329億、能源185億、農產品125億；明年買的製成品448億、能源339億、農產品195億。服務業的這裏不提了。這即是買多了幾多呢？不妨計一計數。

Photo from 羅家聰

以最近十二個月數字總計，中國進口美國的製成品1,055億、能源46億、農產品113億。按上述今、明兩年的目標，即新增農產品為目前進口美國的倍幾，能源幾倍，而製成品也要多幾成，詳見附表。雖然若分母換上全球，即佔總進口計比例變得很低，但這有數據陷阱，因為進口有留用進口和加工再出口兩部分，數據上看不出各有多少，但中國貴為世界工廠，可以推斷加工出口這部分不會少，尤其是進口自新興市場的。

Photo from Licensing

即使自美國的進口，也應有好一部分是加工轉出口，因中國也是美國的生產基地。於是，實際上進口自用的應較匯報數字為少，甚至少得多。不過，今次簽的停火協議，不見得是加工轉出口類，故新增進口的佔比應較附表為高。中國是否不欲買美國貨呢？又不是的。君不見陸客來港拖喼隨處走，就知中國對優質貨是有需求的，包括美國貨。問題只是一下子加買這麼多，結果是若非減少其他國家進口，便是減少購買自己貨。

Photo from Licensing

第一個結果，是全球本來出口至中國的貨過剩，遂要減價；中國要買等值進口貨，自然要買更大量，形成惡性循環。第二個結果，是將本來的國內消費變成美國的出口，GDP轉帳至人家處。兩個結果皆不利本國經濟，在本已在長跌的GDP增長雪上加霜。有啥辦法呢？違約？只會惹來更多制裁。

羅家聰

facebook.com/kachung.law.988

（本文經由博客羅家聰授權轉載，並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見，不代表本公司立場。）

Text & photos: 羅家聰