【BF專欄】新關稅殺到，人民幣續弱，港股9月未容樂觀

踏入9月雖然美國總統特朗普指中美兩國曾進行不同級別的對話，但美國對中國1250億美元新一輪商品徵税15%於9月1日正式生效，當中包括藍牙耳機、運動鞋、嬰兒用品等日用品。而中國的反制行動，首輪同在9月1日起實施，對750億美元美國貨分兩輪徵收5%至10%關稅，當中包括美國大豆及原油，而中美第二輪關稅將於12月15日執行。特朗普再一次呼籲美企把廠房搬回美國，更點名通用汽車，而中國亦將於12月15日對原產於美國的汽車恢復加徵25%關稅。

                                                                                                      3個月和30年期, 2年期和10年期美債孳息率均倒掛

美國上星期3個月和30年期美債孳息率倒掛擴闊，是2007年3月以來最大；2年期和10年期孳息率都出現倒掛，令市場憂慮經濟衰退將會出現。數據方面，美國7月消費者開支上升0.6%，高過市場預期；但7月個人收入按月升0.1%，遜於預期的0.3%升幅，好壞參半。

中美貿易戰未見起色，在岸人民幣（CNY）兌美元8月份失守7算，月內累積貶值3.6%，創1994年滙率併軌以來最大單月跌幅，新關稅實施後，中國出口貨物的平均關稅將由目前的10.6%提升至21.4%，如要全面抵消關稅，人民幣兌美元需再貶值逾4%，估計人民幣會繼續有秩序地向下走至7.3水平，週一（2/9）人民幣在岸價(CNY)早段曾跌穿7.16，低見7.1663，跌勢未止。

新增出口訂單指數8月錄得2018年12月以來最低，連續三個月處於收縮區間，但PMI數據尚算穩定。貿易戰下，顯示外貿雖有困難，但內需改善，起了平衡作用。上證指數整個8月累跌1.6%，整體形勢比港股強。

香港方面，示威活動仍然持續，7月零售銷售數據連跌6個月，總銷貨價值估計為344億元，按年跌11.4%，創近3年半以來最大跌幅。珠寶首飾、鐘錶業下跌24.4%，相信8月份的數據，按年跌幅將更大。而旅客減少、酒店入住率下降、商場收入減少，造成連帶影響，零售類、收租類、地產類股份普遍受壓。

恒指上週四出現「終極死亡交叉」，50天線跌穿250天線

雖然北水連續31日流入，8月份總計錄得586億元北水淨流入港股，但受到中美貿易戰與本港政治形勢影響，恒指8月累跌2053點，加上恒指上週四出現「終極死亡交叉」，50天線跌穿250天線，如恒指失守1月3日及6月4日在24900點水平的雙底，將維持繼續尋底格局，如以5年及20年恒指平均波幅達7000點計算，今年高位30280點，表示恒指有機會下試23280點水平，距離9月開市25627點，仍有2350點左右距離。