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【BF專欄】外圍充斥不利消息,29500點已成短期頂部

【BF專欄】外圍充斥不利消息,29500點已成短期頂部

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By 劉宇亮 (Jeff Lau) on 25 Mar 2019

上周五起,外圍充斥着不利消息,其中首當其衝的是美債孳息曲線倒掛,令美股道指急跌近460點。上周五10年期國債債息率向下,一度跌12.09個點子,低見2.416厘,令美國債息曲線再出現倒掛,3個月債息較10年期高出2.97個點子,是自2007年以來首次,其後收窄至負0.34個點子。令投資者憂慮美國經濟衰退,美股創下1月初以來最大單日跌幅。因為市場在正常情況下,預期未來經濟活動會增長,通脹會升溫,長年期債息會高於短年期債息,兩者相差愈大,反映市場對未來經濟的信心愈高。相反如短息高過長息,可能是經濟衰退的訊號。而每每2年期及10年期的息率出現倒掛,股市在約一年內均會見頂大幅回落,對上一次便是2008年金融海嘯前。

另外中美貿易談判像在膠着狀態,消息指在上周美國總統特朗普,正指示白宮談判代表要求中國未來增加進口美國商品一倍至兩倍,致力透過中美貿易談判降低貿易赤字。而本周中美兩國進行新一輪貿易談判前,中國拒絕美國要求放寬對科技公司的限制,未有對美國要求中方停止歧視外國雲端服務商,減少海外數據傳輸限制,以及放寬外國公司在本地存儲數據的要求。

歐洲方面,多項經濟數據表現令市場失望,歐元區3月綜合PMI降至51.3,差過市場預期的52。德國3月製造業採購經理人指數連續三個月在50以下水平,跌至44.7,為六年半以來最差,反映德國製造業萎縮及環球貿易關係緊張。加上英國脫歐方面,對外歐盟同意如英國下議院在下周通過脫歐協議,脫歐期限推遲至5月22日,否則限期則只會延長至4月12日。對內消息指文翠珊因脫歐困局未能解決而面臨逼宮,在內閣23名大臣中,有11人想她讓位,大臣們將於今日的內閣會議上要求她宣佈辭職。

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香港方面,金管局月內第五次出手,以捍衛聯繫匯率,合共買入115.86億元,令銀行體系戶口結餘上周五將進一步降至647.52億元。加上盈富基金(2800)上周五沽空比率攀升至93%,是2013年6月以來最高,可見大戶淡倉以作對冲手影。恆指在周一裂口低開611點,跌穿29000點及10天、20天線,惟參考恆指首10分鐘的走勢,開市升上補裂口,第一目標應為13/3 和14/3 的底部28700點水平,此為第一阻力位,如突破可以28500為下一目標,否則會向下試今日50天線將在28100點左右升破250天線型成黃金交叉的水平。港股踏入三月份後形態有所改變,由早前一、二月大市沿着10天移動平均線拾級而上。1月4日起計到3月7日整整兩個月恆指只有一日收低於10天線以下,到3月8號起連同今日,已先後三次大幅低過10天線500點有多,故上周29500點有機會成為短期頂部。

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(本文經由博客鼎展劉宇亮授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos: 鼎展劉宇亮

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