【BF專欄】中美華府繼續談判，小心恒指本週衝高回落

By 陳鴻璣 (Henry Chan) on 18 Feb 2019

本週投資焦點前瞻：

流入牛證資金較多，小心本週大幅波動
中美貿易磋商有良好進展，但仍存隱憂
本週或會升至28700後回落

大市氣氛

長假期過後，股票討論群組以及討論區等的討論果然較之前熱烈，所以可憑散戶的討論內容來推算大市氣氛。

近日升勢強勁，本來已開始令散戶改變睇法，逐漸有人睇好，說要登上「和牛號」。當多人轉睇升市的時候，星期五卻出現一波大跌，即月期指低見27781，距離當週高位28509下跌了超過700點。這是研究大市氣氛的重要性，當散戶轉睇升的時候，市場再次令散戶失望。

上週五的大跌市令不少投資者猶豫，又再開始睇淡。筆者留意到一種說法，有散戶指看了週線圖就不敢買上，結果買入了熊證。果不其然，當晚夜期隨著外圍市況大幅反彈，重返了28000點以上，足以證明散戶的相反理論是相當有效的，散戶睇好不要買，散戶睇跌要買升。

牛熊氣氛色板（2018年12月31日至2019年2月18日）

不過上面的色板顯示，靠近右方的位置已變成紅色，反映買入牛證的資金逐漸超越熊證。由於仍然有散戶睇淡，本週指數仍然有機會創出高位；但之後或會吸引更多牛證，然後造成走勢回落。

宏觀分析

目前影響港股的因素主要是中美貿易談判，至於美國總統特朗普頒佈緊急狀態令，暫時可以忽略。根據特朗普，他在聽取貿易代表團的匯報後表示，中美磋商極具成效，形容進展非常好，所以中美雙方會在本週於華盛頓繼續談判。雖然兩國尚未達成協議，但會談氣氛似乎相當正面，特朗普甚至準備要將3月1日的休戰限期延長至5月1日。

筆者對於這個結果並不意外，上週也跟各位分析過，中美達成協議的機會很大。當然，外界的分析也都是正確的，中國願意購買更多美國貨品，但對於制度性的改革確實有不少抗拒。這些制度性改革可能動搖共產黨的領導地位，但不改革卻又會招致美國發動貿易戰的攻擊。故此，中國一向在這些環節上拖延，即使在加入世貿組織時作了很多承諾，做到的卻不多。特朗普性情暴烈，受不了這種拖延戰術，卻意外成為協助中國改革的外力。在這個前提之下，縱使短期內達成某種協議，但之後又會反覆有爭議。就跟上週所說的一致，股市受中美博奕影響，在今年應是先好後壞，先高後低的。

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不過大家要留意，大市短時間內累升近4000點，而道指也升至26000點附近，升勢也許是急了點。這不代表要開始看淡後市，純粹是升勢太快，隨時可能出現大幅波動，就像上週五的日市一樣。這種大幅波動的原因可能來自美國，特朗普頒佈緊急狀態令之後，或會招致民主黨興訟，政局出現混亂。雖然實際影響不大，但淡友或會藉機反攻，把指數稍為壓低，減低損失也好。另外，英國脫歐仍然未有方案，也可成為淡友藉口。投資者要小心本週後期，市場會再出現大波動。

圖表分析

即月恆生指數期貨15分鐘圖

上週筆者提醒過各位，上週的即月期指上望目標是28440至28700。2月13日日市即月期指高位是28509，而收市價則是28400，即使日內升穿過28440，但守不住，收市價是跌穿了28440的。這反映了該位置帶有阻力，好友仍然可以於2月14日以28440平倉，因為當天高位是28445。至於本週的上望目標仍是28440至28700。假如這次恆指期貨升穿28440，的確有可能再創高位，升至28700，但之後就有可能回落，而不是直接升至29000點以上。假如真的出現回落，即月期指可能回落至28019至28180。