【BF專欄】豬年利是股(二) :2689 玖龍紙業

【BF專欄】豬年利是股(二) :2689 玖龍紙業

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By 鼎展劉宇亮 (Jeff Lau) on 11 Feb 2019

先藉着此專欄,預先恭祝大家豬年行大運、豬事如意!新春期間,筆都會在此為大家呈獻一系列利是股,希望大家發個新年財! 

推介股份:2689 玖龍紙業

玖龍紙業名為盈警 實為過度反應

螢幕快照 2019-02-11 上午11.34.05

玖龍紙業(2689)21日發盈警,預期截至去年12月底止中期,純利不低於24億元人民幣,按年跌45%,主因原材料價格上升及產品售價下降所致。名雖為盈警,但實又如何呢?如果仔細睇細節,上半財年集團國內銷量約710萬噸,按年上升12.7%,中期的核心純利為每噸318元人民幣,但到第四季,受出口疲弱影響,內地箱板紙11月至12月價格急跌,導致大量庫存轉移至上游,因此拖累每噸紙利潤短暫跌至200元人民幣,但均價於去年第四季尾已經見底回升,料新年後紙價有提升空間。主因中美貿易戰在年初一連串談判後明顯地緩和、內地刺激經濟復甦不斷,下游製紙商有補貨需求,今年1月中國現貨價亦已恢復至每噸350元人民幣,顯示最壞情況已過,股價亦在1月隨着紙價一起回升。按年跌45%的業績符合市場預期,玖紙發盈警也為意料之內,期內的匯兌虧損約1.6億元人民幣,而人民幣在2019年初顯著轉強,絕對利好紙業股。圖表上,頭肩底形態已成,如一舉突破頸線$8.2 ,就會重回$8-$10波幅區間,中線目標為$10

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