【接火棒】美股牛轉熊？散戶愈跌愈買，基金大戶卻瘋狂沽貨

By 雲狄 on 24 Oct 2018

Senior Digital Editor

江恩理論、週期及宏觀經濟愛好者，擅寫指數及大、中型股。

美股最近大跌，標普500指數昨日（10月24日）連續兩天收盤於200天線下方，而追蹤小型股的羅素2000指數更於10月10日已率先失守200天線。面對美股本輪大跌，美國散戶與投資者的態度可謂截然不同，美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）彙編的客戶流量數據顯示，個人投資者在美股市場已經連續第三週淨買入，而機構和對沖基金資金則是在不斷出逃。美銀美林的私人客戶上週增持了逾10億美元的股票，這不僅是自今年2月以來的最高水平，也是2009年以來的第六大散戶加倉高潮。嘉信理財（Charles Schwab＆Co）的數據則表明，9月份客戶的現金佔資產比例已經下降至10.3％，創下自2004年以來的最低水平。

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與此形成鮮明對比的是，機構大戶在加速出逃。全球最大資管公司貝萊德（BlackRock）主席、首席執行官Larry Fink此前表明，早在10月中旬美股大跌之前，機構投資者們就已經大規模減倉。貝萊德數據顯示，有多達248億美元的機構投資者資金在第三季度被贖回，長期資金淨流入創出2016年以來最低水平。Larry Fink在接受CNBC採訪時還稱，由於政治不確定性和對全球貿易局勢的擔憂加劇了市場恐慌情緒，他看到大量資金趕在此輪大跌前出逃，而在散戶、iShares基金、機構投資者這三類貝萊德的客戶類別中，只有機構投資者出現資金淨流出。

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當美股陷入劇烈震盪時，很多分析人士說美股見頂、企業盈利增長見頂，但散戶打死不退，大舉增持。嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders強調，美股市值跌掉2萬億美元的賣壓可能還會持續下去，直到買家精疲力盡為止。她表示希望看到個人投資者更加恐懼，但散戶現時顯然感受不到自己正處於即將被「收割」的狀態，由於散戶投資者對牛市的信心還沒有結束，美股的跌勢可能還會持續下去。