【雲狄股評】國家隊救市是萬靈丹？看看中國A股過往熊市跌幅，會嚇你一跳

10月19日，中國出動國家隊救市，上證指數創本輪熊市新低後大幅拉升2.58%，暫時重回2,500點上方。官媒大篇幅報導劉鶴、易綱等財金官員的股市維穩言論，強調會推出利好政策。筆者相信有經驗的股民是不會因為救市行動而誤信中國A股已經見熊市底。實際上，國家隊在2008年及2015年的熊市也有出手維穩，但有形之手只能減慢股市下跌的速度，並不能扭轉上證指數浪低於浪的熊市趨勢。

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讀者不妨參考A股過去的熊市跌幅，可謂相當嚇人：

1993-1994年熊市：由1,537點跌至334點，跌幅達78.27%

2001-2005年熊市：由2,245點跌至998點，跌幅達55.55%

2007-2008年熊市：由6,124點跌至1,665點，跌幅達72.81%

2009-2013年熊市：由3,478點跌至1,850點，跌幅達46.81%

2015-2016年熊市：由5,178點跌至2,638點，跌幅達49.05%

不難發現，在A股過去的熊市中，跌去接近一半是「最低消費」，而本輪熊市起點為3,587點，最低暫見2,449點，跌幅「只有」三成。從價格的角度看，現在撈底A股，大機率「接飛刀」。

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參考以上月線圖，上證指數目前正考驗自2005年低點畫出的月線支持線，國家隊恰巧於該線附近展開救市行動。筆者相信上證指數在短線反彈後會跌穿該線，繼續展開尋底之旅。策略上可以反向應用支持線：有短線反彈就沽空中國股市。

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Text by 雲狄，BusinessFocus Editorial