【BF專欄】美股上升只靠科技股，港股市寬幾乎全軍覆沒？

By 小龍 on 17 Jul 2018

劉君明(小龍)- 著名江恩理論圖表專家，在某新加坡大行擔任聯值董事，負責帳戶股票委托操盤，股票買賣及財富增值工作等。以筆名「小龍」於經濟日報集團智富雜誌，Wealth Hub睿富及民衆財經台等發表分析。多次獲經濟日報集團智富雜志及香港大學專業進修學院邀請分析演說。致力分析經濟及股市周期理論，一次又一次命中大市大型的轉角，包括但不限: 2015年6月見頂，2016年2月及6月見底, 2017年牛市等。幷在香港出版多本暢銷書，包括「小龍江恩轉勢日」及「江恩周期與和諧交易」。獲中國內地多間出版社邀請出版江恩理論及技術分析的書籍等，包括「港股實戰入門及技巧」。多次舉行講座及課程，學生範圍香港，臺灣，新加坡及馬來西亞及內地。

美股今年勢頭强勁，一支獨秀。惟讀者不難發現只有納指破頂，但銀行股等跌到翻天。如果我們利用200天綫作市寬參考，你會發現約40%股票都在200天牛熊分界綫以下，即表示S&P500指數有40%股票進入了熊市。

美銀美林報告稱，今年上半年，標普500指數累計上漲2.65%，但是如果將FAANG 五巨頭（Facebook、蘋果、亞馬遜、奈飛和谷歌）剔除，那麽標普500指數上半年的表現則爲下跌0.73%。

截至6月28日，標普500指數年內漲幅爲3%。但亞馬遜單天保至尊，同期漲幅爲45%，一隻股票對標普500指數漲幅的貢獻率就高達36%。蘋果和奈飛對標普500指數漲幅的貢獻率均爲15%，Facebook爲8%，谷歌爲7%。

但同時美國各大銀行股價大幅下跌，如摩根士丹利和高盛早前雙雙摔至2017年9月以來新低。摩根大通（JPMorgan Chase）是美國規模最大的銀行，股價也跌破代表長期趨勢的200日綫，爲近兩年來首見。

但讀者留意早前美國銀行股利多因素一籮籮，包括美國解除管制、聯準會（FED）升息。銀行可以借入短期資金、貸出長期資金，靠長短期資金的利率差異獲利，但是近來美國殖利率曲綫不斷轉平，2年期和10年期公債的殖利率利差創下2007年8月以來新低，嚴重打壓銀行的獲利空間。歐洲銀行股更凄慘，已經瀕臨熊市，德意志銀行摔至空前新低。除了上述原因，銀行是債券市場一個最重要的參與者。過去十年牛市，不小銀行也積極參加債券的業務。手上的債券或令銀行壓力巨大。