美國中期選舉民主黨料控制參眾兩院特朗普稱期待跨黨派合作失利歸咎伊朗戰事恒指升逾350點萬億AI投資恐遭煞停牛市還能走多遠？

By Chant Zhao on 04 Nov 2026

美國中期選舉爆出歷史性結果，民主黨料一舉奪回參眾兩院控制權，更在多個共和黨傳統票倉贏得州長選舉。美國總統特朗普罕有祝賀民主黨對手，轉頭卻揚言動用「完全否決權」成為「否決先生」（Mr. Veto），甚至將共和黨失利部分歸咎於伊朗戰事。中期選舉消息震動全球市場，納指100期貨今早一度急挫逾2%，韓過KOSPI指數亦一度跌近4%，SK海力士槓桿ETF（7709）更暴跌13%。然而當特朗普認輸，全球股市午後突然大反攻由跌轉漲，港股恒指更大升逾350點。究竟市場正在慶祝政治不確定性消除，還是AI牛市面臨另一場危機？更令人意外的是，民主黨新任州長可能限制數據中心擴建，直接威脅美國數以萬億計的AI投資部署，後市又該如何部署？

民主黨料大勝兩院！特朗普祝賀對手卻自稱「否決先生」

據美國媒體預測，民主黨料奪回參議院控制權，眾議院亦料取得多數議席。雖然最終議席結果仍待點票確認，但民主黨在德州、佐治亞州、俄亥俄州及愛荷華州等共和黨傳統地盤取得州長選舉突破。特朗普一方面向民主黨表示祝賀，聲稱期待跨黨派合作；另一方面卻強調自己並未參選，暗示共和黨候選人缺乏他的個人號召力。更耐人尋味的是，特朗普承認伊朗戰事影響共和黨選情，卻堅持相關軍事決定具有重要意義。選民關注的生活成本與能源價格，顯然已成為白宮難以迴避的政治壓力。

但民主黨贏得國會，是否代表特朗普淪為「跛腳總統」？恐怕未必。特朗普早前接受訪問時，已揚言準備成為「否決先生」（Mr. Veto），強調總統有權否決國會通過的法案。按照美國憲法，國會若要推翻總統否決，參眾兩院均須取得三分之二多數支持。民主黨即使控制兩院，仍未獲得三分二議席的壓倒性優勢，故仍難以單方面推動所有政策。未來兩年，白宮與國會或在財政預算、企業稅務、對華政策及政府撥款上持續角力。特朗普失去國會主導權，卻仍掌握行政權力；對華爾街而言，政策陷入僵局未必全是壞消息，但新一輪財政談判危機亦可能隨時爆發。

民主黨州長劍指AI數據中心！英偉達、海力士恐受牽連

比國會易主更值得科技股投資者警惕的，是美國地方政府可能收緊AI基建審批。民主黨候選人Gina Hinojosa擊敗共和黨現任州長Greg Abbott，成為德州三十多年來首位民主黨州長。她在競選期間提出，應暫停新數據中心項目，直至建立更完善的監管規則；佐治亞州新任民主黨州長亦提出類似主張。據外媒估算，預計2030年前投入服務的美國數據中心容量，約四分之一位於德州。科技巨頭原本爭相投入資金搶建AI基建，如今地方選舉竟可能改變整個行業的擴張速度！

真正的爭議，是AI巨頭賺取天價收入，當地居民卻可能承擔電網擴建及能源成本。如果新建數據中心審批放慢，英偉達（美股：NVDA）、AMD（美股：AMD）、SK海力士（韓股：0660，美股：SKHY）以至光通訊供應鏈，都可能面臨增長預期重新評估。當然，候任州長提出限制，不代表現有項目立即停工，更不等於科技巨頭會取消全部晶片訂單。然而，AI產業估值高度依賴未來資本開支，一旦市場擔心數據中心擴建延誤，原本建立在高速增長之上的股價溢價便可能受到挑戰。過去投資者只問GPU夠不夠，如今還要問美國地方政府究竟准不准建？

民主黨勝選是利好，還是反彈陷阱？

全球股市對選舉結果的反應極具戲劇性，美股昨夜（3日）費城半導體指數收升2.63%，AMD升約3.65%，原本反映晶片股出現買盤回流；然而隨着今早選舉開票，納指100期貨一度急挫逾2%，韓國KOSPI指數更由上升轉為急跌。港股同樣經歷過山車，南方東英SK海力士槓桿ETF（7709）半日暴跌13%，三星電子槓桿ETF（7747）亦跌1成，恒指早段最多跌140點，午後卻突然反攻升逾350點！短短數小時，市場情緒由恐慌迅速轉向反彈，足見資金對政治消息仍在反覆重新定價。

但股市反彈，絕不等於民主黨勝選已成利好消息。一方面，選舉結果逐漸明朗，資金可能回補早前急跌的科技股；另一方面，特朗普仍握有否決權，意味AI監管、財政及貿易政策未必迅速改變。市場真正要面對的，還有伊朗戰事、油價、美債收益率及科技巨頭龐大的AI資本開支。對港股而言，若反彈缺乏成交、北水及企業盈利配合，指數急升仍可能只是短期回補，而非新一輪牛市確認。