韓國槓桿ETF暴跌變政權炸彈！因強推高風險產品上市 總統幕僚遭刑事舉報 李在明支持率新低 或被迫落台？

韓國股市又崩了，韓國KOSPI指數上週五急升17.91%後，今日週一隨即下跌5.12%，三星電子（韓股：005930）及SK海力士（韓股：000660）雙雙跌近9%。而比股價更震撼的，是單一股票2倍槓桿ETF暴瀉引發的全國風暴，已由金融市場一路燒入總統府！

韓國總統府政策室長金容範被刑事舉報，遭指控越過監管程序，施壓金融部門倉促推出高風險產品。金融當局如今卻反過來研究，把2倍槓桿直接降至1.1倍。總統李在明的支持率亦跌至去年6月上任以來最低，負面評價首度過半 。隨著反對陣營猛烈攻訐與民怨沸騰，李在明除了面臨幕僚落馬，自身更深陷執政以來最嚴峻的下台危機！

幕僚強推2倍槓桿ETF 遭指控「官造操盤」

前首爾市議員李鍾培向最高檢察廳遞交刑事舉報，痛批總統府政策室長金容範公開施壓監管機構 。金容範今年初質問「納斯達克能做到的，為何韓國不行」，迫使金融委員會（FSC）加速護航，原定下半年推出的產品，最終提前至5月底推出16隻與半導體巨頭如三星電子及SK海力士掛鉤的單股2倍槓桿產品 。李鍾培質疑當局在國會大選前夕無視風險強行開綠燈，等同「國家主導的股價操縱」 。

高風險衍生工具推出後引發市場狂熱，產品總市值在一個半月內由4.4萬億韓元（約合242億港元）暴增至11.9萬億韓元（約合654億港元）。每日再平衡機制與高波動性迅速吞噬產品價值，股價轉勢倒跌時更引發血洗潮，由高位計起累跌已近9成！金容範被控濫用職權及強迫罪，同時令監管機構獨立性蕩然無存，引爆公眾憤怒 。

監管急忙「削槓桿」 政策夾硬轉彎遭圍剿

面對股市潰敗，韓國監管當局緊急救火，除了要求散戶持有3,000萬韓元（約合16.5萬港元）現金儲備，更擬修法取得「緊急行動權限」 。方案擬授權監管層在市場劇烈波動時，直接將產品槓桿倍數由2倍強制斬至1.5倍甚至1.1倍，做法參考香港證監會（SFC）的彈性槓桿機制 。

但強行變更條款的救市舉措激起強烈爭議，因投資者包括散戶當初以2倍收益預期入市，若在股票以2倍跌幅下跌後，反彈前夕被強制削弱槓桿，將喪失追回虧損的機會。當局先前以「產品多樣化」為由批准上市，資金湧入後卻連番加設限制，前後矛盾的決策徹底瓦解市場信心 。

金融災難轉化為政治海嘯 李在明爆下台危機

韓國股市失控直接重創韓國政府信任危機，最新民調顯示，總統李在明支持率下滑至45.9%，負面評價飆升至50.5%，雙雙刷新就職以來最差紀錄 。民調機構直接把韓股暴跌、槓桿ETF風波、房地產稅制及修憲爭議，列為民望下滑的主要原因，數以百萬計散戶積蓄化為烏有，民怨急劇升溫，不滿情緒直接指向國家最高領導人 。

反對黨國民力量黨抓緊機會反攻，痛批事件為「罕見國政干預」 。若檢察機關查證總統府高層違法干預監管，甚或李在明涉及默許，政治問責火苗將直燒總統本人，恐隨時觸發彈劾或被迫下台的破局危機 。

韓國單股槓桿ETF引爆的血淚教訓，不僅賠上無數投資者的財富，更將國家元首逼至下台邊緣 。當公眾信任徹底崩塌，單靠市場補牢難以挽回局面，李在明政府能否挺過這場執政生存危機，已成為全韓國焦點。

Text by BusinessFocus Editorial

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