黑色星期二全球血洗韓股一日兩次熔斷！港股五連跌 AI股王智譜暴跌一成債王預言美股恐迎五成跌幅大熊市，散戶買美股定留守港股？

By Chant Zhao on 23 Jun 2026

全球金融市場驚爆血腥「黑色星期二」無情屠殺全球科技股！韓國股市記憶體股連環崩盤，一日內破天荒兩度觸發熔斷機制，韓國指數單日暴瀉一成淪為全球震央。港股市場同樣哀鴻遍野，慘烈吞下五連跌悲壯紀錄，恒生指數一度下跌逾2%試探23,000點大關。在此次風暴中，科技股與資源股淪為重災區，最引人矚目的焦點莫過於本土AI大模型龍頭智譜（2513），股價在昨日盤中創出2,980元瘋狂新高，風光晉身萬億市值俱樂部後，今日盤中竟雪崩式一度大跌近兩成，低見1980元。當「新債王」同時拋出美股頂部將至，恐迎五成調整幅度大熊市的末日預言，驚魂未定的散戶究竟該高位接火棒逆市買美股，還是沉着留守港股伺機撈底？

記憶體龍頭驚心「人踩人」：究竟是AI泡沫爆破，還是大戶的清洗陰謀？

韓國股市成為此輪跌勢的震央，KOSPI指數承受了本次回調中最大的單一市場跌幅，逼使交易所頻繁啟動熔斷機制暫停程式化交易。記憶體巨頭SK海力士（韓股：000660）與三星電子（韓股：005930）股價狂瀉逾12%。表面上，市場恐慌情緒源於散戶在美光（美股：MU）即將公布季度業績前夕選擇獲利回吐，擔憂年內累計漲幅逾300%的AI板塊估值已過度延伸。然而，更深層的導火線卻是美國副總統萬斯（JD Vance）宣稱伊朗同意核查人員入境以推動和平協議，隨即遭伊朗方面強烈否認，地緣政治的不確定性瞬间轉化為避險彈藥，成為大戶順理成章砸盤的絕佳藉口。

外界早已對晶片股過度擁擠的交易特徵發出嚴厲警告，摩根大通此前指出，全球晶片股估值與倉位均處於歷史極值，股價上漲同時伴隨波動率攀升，極易觸及機構法規的風險控制閾值。莊家大戶極可能藉着美伊談判的分歧借題發揮，主動拋售以引發市場程式化被動減倉。當自動交易系統相繼觸發「風險價值」（VaR）的風控閾值，拋售便會如雪崩般打破市場平衡，引發與基本面無關的「骨牌式斬倉」狂潮。與其說是AI神話幻滅，不如說是大型對沖基金聯手洗盤、清洗高槓桿多頭的完美佈局。

港股萬億神話一日「跌落神壇」：智譜瘋狂過山車背後的資金虛實

港股市場在「黑色星期二」同樣慘烈，恒指及恒生科技指數雙雙刷新近期調整新低，重磅科技股如阿里巴巴（9988）及騰訊（港股：0700）集體刷新階段低位。焦點的核心莫過於被譽為港股AI股王的智譜（2513）。智譜在發佈GLM-5.2模型盲測奪冠後，昨日股價一度狂飆至2,980元歷史新高，總市值風光突破一萬億元。豈料今日市場情緒急轉直下，盤中一度暴跌近兩成，最低插至1,980元，剛形成的萬億帝國瞬間蒸發五分之一，極端分化的「過山車」走勢，令無數高位盲目接貨的散戶瞬間淪為高位守衛者。

市場的分化揭示了聰明資金的真實流向，在AI硬件產業鏈全線殺跌的同時，港股醫藥板塊卻逆市上漲，大金融主題亦受惠於基礎法律《金融法》的審議而持續活躍。此種冰火兩重天的異動，反映出莊家大戶正迅速啟動防禦機制，將資金從「久期極長、盈利遙遠」的科技夢幻中抽離，轉投受政策紅利支持、具備實質利潤與高派息特性的避險資產。大戶利用散戶對「萬億AI大模型」的狂熱崇拜在高位完成「割禾青」派貨，並迅速將戰線轉移，留下缺乏風險意識的散戶獨自承受估值修正的重擊。

債王末日預言 vs 機構啞鈴部署：散戶空手接白刃還是投奔美股？

面對全球科技股降溫，散戶目前面臨關鍵的生死抉擇：究竟應該跟隨高估值跌幅投奔美股，還是堅守港股？「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）與瑞士投資先知蘇勞夫（Felix Zulauf）此時拋出震驚華爾街的末日預言。兩位大師指出，超大規模雲端運算公司的AI資本開支已達營業額30%的極限，自由現金流開始轉負，本輪AI上升週期已步入強弩之末。美股最快將在今年第三季度見頂，隨後恐爆發高達30%至50%調整幅度的大熊市。更致命的是，現任聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）立場極其鷹派，美國銀行甚至預期美聯儲年內將加息三次而非降息，盲目追入高位美股無異於空手接白刃。

相比之下，估值處於歷史偏低位置的港股，其基本面防禦力反而開始顯現。交銀國際在下半年宏觀策略展望中，明確建議「超配港股」，並提出兼顧科技敘事與物價回升受益資產的「啞鈴型配置」戰略。中國PPI指數（工業生產品出廠價格指數）已確認走出長達三年半的負增長正向轉正，預示企業利潤與營收將迎來系統性修復。當美股同時面臨高估值收縮及私募信貸危機引爆的雙重風險時，南向資金持續逆市流入的港股，反而可能成為全球再通脹陰霾下的安全避風港。

全球「黑色星期二」的慘烈教訓證明，沒有任何一場由單純敘事與流動性堆砌的資產狂熱能夠擺脫萬有引力。當AI神話從雲端跌落，過去依賴廉價資金的再融資模式已經徹底告終。此時此刻，與其在美股高位博弈深不可測的華爾街演算法，不如冷靜審視港股中那些具備實質現金流、定價權與估值底部的資產。在潮水退去、舊秩序瓦解的風暴中，保住本金並看清莊家陷阱，才是散戶在這場金融巨變中生存的唯一法則。