博通業績創紀錄股價竟狂瀉逾一成！CEO陳福陽驚爆Google另尋新歡 AI晶片未來收入遜預期是危是機？

By Chant Zhao on 04 Jun 2026

AI瘋狂估值終於踢到鐵板？全球定製晶片巨頭博通（美股：AVGO）剛交出營業額按年暴增48%至222億美元（約合1,731.6億港元）的破紀錄成績單，豈料因核心AI晶片展望「脫靶」遜預期，加上博通CEO陳福陽首度承認頭號大客Google（美股：GOOGL）正「另尋新歡」推進供應商多元化，瞬間變成本次財報痛點，導致盤後股價瘋瀉逾13% ，更拖累美股半導體及共封裝光學（CPO）板塊集體回調！

然而，在表面暴跌的背後，博通當季狂攬大超交付能力的300億美元（約合2,340億港元）瘋狂訂單，訂單能見度早已直達2028年，更宣布聯手華爾街私募大鱷黑石與阿波羅，集資350億美元（約合2,730億港元）構建全新算力融資平台圈地霸榜。此場突如其來的崩盤，究竟是AI世紀泡沫的爆破警號，還是長線資金迎來大跌大買的黃金窗口？

業績創紀錄卻遭「挑剔」核心數據一覽遺珠

博通公布2026財年第二季度業績，單季營業額創下221.87億美元（約合1,730.6億港元）的歷史新高，按年大增48% ；非GAAP純利錄得120.74億美元（約合941.8億港元），按年升55% ；折合經調整後每股盈利為2.44美元，高於華爾街預期的2.39美元。核心半導體解決方案業務收益達150.09億美元（約合1,170.7億港元），按年飆升79% ，其中AI晶片相關收入倍增至108億美元（約合842.4億港元）；基礎設施軟件業務在整合VMware後錄得71.78億美元（約合559.9億港元），按年升9% 。

展望第三季度，博通總營業額預測達294億美元（約合2,293.2億港元），然而核心焦點AI晶片第三季收入預測僅為160億美元（約合1,248億港元），低於分析師預期的172億美元（約合1,347億港元），且全年AI收入展望560億美元（約合4,368億港元）亦「脫靶」遜於預期的576億美元（約合4,512億港元）。

如此強勁的利潤數據竟然引發恐慌性拋售，背後正是市場病態預期的必然結果。在業績公布前短短五個交易日，博通的股價已被樂觀情緒硬生生推升近兩成。投資者想要的不是「符合預期」或「輕微超標」，而是像英偉達（美股：NVDA）瘋狂調高預測的驚艷表現。當博通交出的AI收入預測略遜於買方最高期望值時，原本緊繃的超高估值隨即引發大規模獲利回吐，期望愈高，失望自然愈大。

Google分散訂單藏晶片陰謀？護城河依然穩固

相比數據的輕微偏差，電話會議上陳福陽的首度坦白，更引發了市場的恐嚇情緒。陳福陽承認頭號核心大客戶Google正在積極尋求晶片供應商多元化，以降低對單一巨頭的過度依賴。上述消息迅速戳中了投資者的痛點，科技巨頭是否開始聯手壓價？博通在ASIC（特定應用集成電路）定製晶片領域的絕對壟斷地位是否面臨瓦解？此種對未來市佔率流失的焦慮，才是促使長線資金在交易後時段不計成本套現的主因。

若因此認定半導體派對完結，顯然是低估了博通的防禦力。陳福陽隨即補充，博通與Google已簽署跨越多代TPU及AI網絡的長期龐大合約，承諾金額極其驚人。更具衝擊力的是訂單能見度，博通本季度斬獲的AI訂單其實超過300億美元（約合2,350億港元），而實際交付能力僅為108億美元（約合846億港元）。阻礙業績爆發的根本不是客戶沒需求，而是全球數據中心正面臨電力供應等基礎設施建設嚴重滯後的現實瓶頸，客戶甚至願意排隊將訂單排到2028年。

聯手華爾街大鱷打金融戰 CPO板塊調整是危機還是契機？

為了打破電力和資金的限制，博通更聯同阿波羅全球管理和黑石集團等頂級私募股權巨頭，推出首期規模達350億美元（約合2,730億港元）的「AI XPV平台」。該項宏大藍圖計劃在2028年前部署超過20吉瓦（GW）的龐大算力，專門為Anthropic和OpenAI等資金緊張的前沿AI實驗室提供定制化低成本算力服務。上述舉措無疑將晶片競爭提升到了金融戰與生態圈的高度，博通不再只是單純的硬件供應商，而是利用資本力量深度綁定下游終端，直接鎖死未來數年的市場需求。

面對此場由預測引發的半導體與CPO板塊集體向下調整，大行點評指出，短期利潤率因定製晶片（ASIC）利潤較低而承壓，但其網絡通信晶片優勢無可替代。博通重申2027財年AI晶片營業額將輕而易舉超越1,000億美元（約合7,800億港元），長期趨勢並未因單季數據「脫靶」而改變。高位回吐正好為市場洗去虛火，CPO與網絡交換晶片作為AI集群擴展的物理底座，在技術代際更迭下單價持續攀升，當前的估值修正，或許正是理性的長線投資者重新審視上車機會的黃金窗口。