英偉達首季收入816億美元勝預期推800億美元回購兼大增股息25倍惟盤後反跌逾1％揭兩大憂慮

By Shiney Xu on 21 May 2026

英偉達（Nvidia，美股代碼：NVDA）再次交出亮麗成績表！2027財年第一季收入達816億美元（約 6,364.8億港元），按年暴升85%，更豪氣宣佈增加股息25倍及新增800億美元（約6,240億港元）股份回購計劃。然而，這份遠超華爾街預期的業績，卻未能阻止其股價在盤後下跌逾1%。究竟市場在憂慮甚麼？這間主宰全球AI命脈的晶片霸主，是否已觸及增長天花板？儘管如此，華爾街大行普遍維持樂觀看法，目標價集中在275至350美元區間。

數據中心收入佔逾九成

英偉達最新業績延續強勁勢頭，數據中心業務成為絕對焦點。期內，數據中心收入高達752.5億美元，按年暴增92%，佔集團總收入的比例攀升至極端集中的92.2%。財務總監Colette Kress指出，這波增長主要由新一代Blackwell 300產品系列強勢推動，同時InfiniBand、Spectrum-X Ethernet及NVLink等網絡解決方案的需求亦極為殷切。

行政總裁黃仁勳在業績聲明中強調：「AI工廠的建設正以極快速度推進。Agentic AI已開始產生實質商業價值，並迅速在各行各業中擴展，英偉達正處於這場轉變的核心樞紐。」這番言論無疑為AI發展打下強心針。

與市場預期相比，英偉達今季數據中心收入較分析師共識高出逾20億美元。這強烈暗示全球AI基礎設施的資本開支浪潮遠未見頂。據市場估算，四大雲端巨頭（亞馬遜、微軟、Google、Meta）2026年合計資本開支將達驚人的7,250億美元，較2025年激增77%。

為進一步聚焦高增長板塊，英偉達宣布將可報告市場平台由五個整合為兩個，分別是數據中心平台及邊緣運算平台，涵蓋PC、遊戲、機械人及汽車等領域，以集中資源捍衛其AI霸主地位。

推800億美元回購大增股息

英偉達最新業績令市場驚喜的並非收入數字，而是對股東的慷慨回饋。公司宣佈將季度股息由每股0.01美元大幅上調至0.25美元，增幅達25倍，將於6月26日派付。同時，董事會批准新增800億美元股份回購授權，規模相當於公司目前約3.5萬億美元市值的2.3%，若全數執行，將成為美股史上最大型回購計劃之一。

市場解讀此舉釋出多重信號：首先是現金流極為充裕，上季經營現金流估計超過300億美元，足以兼顧回購與研發。其次，管理層對股價估值具信心，在年內股價已累升近兩成下仍啟動大規模回購，反映內部看好後市。最後，提高股息有助吸引更多長期投資者，讓英偉達進入更多以股息為篩選標準的基金組合。

盤後反跌揭兩大隱憂

英偉達交出強勁成績表，股價卻在盤後跌逾1%，已連續多季出現「業績超預期、股價反挫」的現象。市場憂慮主要集中在兩方面：一是高基數下的增長放緩，公司預測第二季收入為910億美元，雖高於市場預期，但按季僅增約11.5%，增速明顯回落；二是競爭格局轉變，亞馬遜自研晶片Trainium年收入突破200億美元，Google及AMD亦加緊部署，雲服務商正努力減少對英偉達的依賴。

儘管如此，華爾街大行普遍維持樂觀，目標價介乎275至350美元。美國銀行予「買入」評級，目標價320美元，認為英偉達在全球最快增長的科技市場中具主導地位。滙豐上調目標價至325美元，預計2028財年每股盈利高於市場預期16%。Cantor Fitzgerald最樂觀，目標價350美元，看好算力緊張及AI回報率。Wedbush及KeyBanc分別維持及上調目標價至300美元。